美國聯邦儲備局於上星期四凌晨（香港時間）終於一如市場預期，宣布加息25個基點，並且公布2017年利率預期中值為1.375%，即暗示若每次加息四分一厘，於2017年將可能加息3次，相對於市場普遍預期的兩次為多。另外，主席耶倫同時公布，上調2017及2018年經濟增長預測，分別至2.1%及2.9%。美聯儲仍強調現時的貨幣環境非常寬鬆，並表明將繼續以貨幣政策推動勞動市場和通脹增長。
上述數據顯示，聯儲局對美國的經濟增長前景充滿信心，耶倫更加明言未來加息步伐將會加快。聯儲局的立場支持美滙指數上升，於公布當晚上升了超過1.6%，並於本星期二凌晨再創14年新高，至103.65水平【圖1】。相對地，其他非美外幣均受到一定程度的影響，而最明顯的莫過於日圓及歐羅的表現。
美元兌日圓於上星期曾經升至10個月高位的118.66，而歐羅兌美元的滙價亦跌至1.0356的接近14年低位水平。然而，各主要貨幣下跌的幅度不一，當中以英鎊及加元表現較好【圖2】。
英鎊加元表現相對較佳
英鎊於今年6月的退歐公投至10月7日新任英國政府上台，並至宣布最遲會於2017年3月正式宣布啟動《里斯本條約》第50條的脫歐程序為止，合共下跌超過21%，但在10月8日至12月6日期間，當美元滙價上升超過6%時，英鎊的滙價卻出現不跌反升的局面，幅度更達到7.89%。雖然英國於12月7日公布的工業及製造業生產意外地下滑，但由於「硬脫歐」可能性有緩和的跡象，加上英國經濟數據持續改善，因此當美元再創新高時，英鎊下跌的幅度明顯低於姊妹貨幣歐羅及一眾高息貨幣。
我們再以加元為例，石油出口國組織及非油組國家15年來首次達成減產協議，國際油價重上每桶54.5美元水平。雖然加拿大財政部近年來致力逐步減低對出口石油的依賴，但油價回升對加元的影響始終正面。加上當地的第三季經濟於5月艾伯塔省山火後大幅反彈，至按季增長3.5%，出口狀況亦重回正軌，10月出口按年增長回復至1.3%，打破過去8個月連續處於萎縮的趨勢。這正好解釋為何從特朗普當選至本星期二，加元相對於美元只下跌了少於1%。
離岸人幣逼近6.97關口
另一方面，亞洲新興國家貨幣表現就大受衝擊，馬來西亞林吉特兌美元一度跌至4.48水平，創1998年1月以來的新低。人民幣方面，本周一人民幣中間價報6.9312，較上周五中間價報6.9508有所回升，但離岸人民幣兌美元仍然下跌約0.45%，逼近6.97關口，創收市新低。11月結售滙數據顯示，銀行代客淨售滙1861億元人民幣，比上月逆差大幅上升，並創下今年3月以來最高水平。美電則在美聯儲公布議息結果後從7.7554抽升，並於其後升至7.768水平的今年6月水平。
前景方面，相信大家非常關注美聯儲能否落實明年加息幅度，去年12月美聯儲宣布加息的同時也暗示了2016年將加息4次，但實際上今年僅加息一次。而美國此次加息是否就代表加息周期即將啟動，仍需等待進一步的經濟數據去判定。美國將在星期四晚（香港時間）公布第三季經濟增長終值，市場估計有可能再次改善至3.3%水平，而明年1月初公布的工資增長，以及月底公布的12月份消費物價指數和第四季國內生產總值，將為明年加息步伐提供更多線索。
李庭豐
