熱門:

2016年9月22日

梁振輝 宏觀分析

梁振輝: 積極捕捉波動市下機遇

本周美國聯儲局及日本央行備受市場注視,本文見報時兩大央行議息亦應已有結果,無論是有所行動又或是按兵不動,兩行決定對於年內投資市場的後續發展均有着重要影響;然而,筆者更加關心的是後市再現波動的機會正在增加,當中如何及早部署以把握後市投資機遇或許才是重中之重。

整體市況仍然堅韌

自從英國脫歐公投之後,各類風險資產雖然曾經短線受壓,但其後於7至8月均出現強勁反彈;然而踏入9月,投資市場波動開始出現回升的跡象,環球股市亦自9月初創下一年新高後下調了約3%。除了受經濟數據及美日央行議息預期影響外,更重要是投資者愈來愈擔心環球超級寬鬆的貨幣政策能否延續下去,不少地方的長期國債亦回吐了英國脫歐公投之後的升幅。可幸的是,執筆時大多數主要股市仍保持在主要支持位之上活動,而美國10年期國債孳息率亦只升至所謂公平價值(fair-value)附近的合理水平。

留意亞洲中線潛力

筆者早前指出,現時對新興市場的看法較前積極,當中更看好亞洲市場的中線潛力。事實上,MSCI明晟亞洲(不計日本)指數對比其他新興市場指數的表現更有韌性,即使是經過近日的調整後,前者能保持在主要支持水平之上;當中可能是由於亞洲股市今年的表現暫時仍落後其他新興市場,意味前者獲利回吐的空間較小,有關情況亦反映亞洲股市的基本因素整體較佳,包括較吸引的估值以及企業盈利復甦的前景。

繼續看好新興國債

美國國債孳息率近期回升,但筆者對此暫時未感太大憂慮,因為有關升勢不算太急促,同時目前孳息率仍屬合理水平,以10年期美國國債為例,執筆時相關孳息率約在1.6%至1.7%。另一方面,筆者繼續看好新興市場美元政府債券前景,除了是因為息率仍然相對成熟市場吸引外,過去在市況波動回升的情況下表現仍可靠穩,故此即使近日跟隨外圍債市有所回吐,筆者卻會考慮趁調整加碼部署。

事實上,今年的投資市況發展確實有點「異常」,年初時投資市場異常波動,相信不少投資者應該印象深刻;現在投資市場經過一個異常順利的夏季後,投資者或許是時候再度動起身來,為後市有機會出現的波動市況及早準備;畢竟在投資世界中,一靜不如一動!

 

梁振輝

渣打

香港財富管理投資策略主管

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads