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2016年9月2日

陸劍平 MPF

審視中長期形勢 定期檢討部署

近日,美國聯儲局主席耶倫又再發表言論指有機會最早於9月再加息,引起媒體廣泛報道,卻未有對投資市場造成太大影響。其實,強積金成員的退休部署不應受短期市場消息左右,不過成員亦應定期留意最新的經濟形勢,以評估市場的中至長期變化,及對投資組合的影響。

香港市場趨穩可樂觀

至於成員普遍較關心的中港股市,雖然中國經濟走勢仍然面對挑戰,但零售銷售增長及入口數據有回穩跡象,再加上美元升值動力減弱,人民幣貶值壓力得以紓緩,這有助改善資金外流情況。市場普遍相信,中國會繼續推出更多的措施支持經濟及促進改革,因而預期宏觀環境有機會穩定一段時間,並對香港投資市場帶來正面幫助,所以市況仍然樂觀。

亞太區增長潛力強勁

在亞太區方面,雖然英國脫歐對環球經濟帶來不穩定因素,但亞洲各國對英國及歐洲的貿易比重相對較低,所以目前未受太大影響。此外,亞太區內年輕及中產階層人口的增長利好消費,再加上在政府加大基建投資力度的刺激下,整體增長潛力仍然強勁。

日本則是亞洲區內情況較讓人憂慮的市場,雖然央行推行負利率政策,但仍然未能夠起到刺激經濟作用。另外,核心消費物價指數長期於低位徘徊,通縮威脅仍然存在。市場冀望日本央行推出更多寬鬆措施支持,但當局遲遲未有行動,投資前景需要觀望。

北美洲經濟前景正面

北美市場近年表現向好,所以亦較多成員留意。我們相信雖然近日聯儲局官員對加息態度略為轉向鷹派,但由於當地物價仍然低於聯儲局定下的目標,其實可紓緩加息壓力。另一方面,當地薪酬持續上升,個人消費開支亦見平穩,帶動經濟增長,這亦為消費市道帶來充份支持,預期經濟會保持正面發展。

歐洲受到英國脫歐影響前景未見明朗,而且龐大的經常賬赤字亦對經濟構成沉重壓力。此外,脫歐的結果長遠亦有機會導致蘇格蘭再次尋求獨立公投,為歐洲市場帶來不明朗因素。英國脫歐是偏離全球化的一大訊號,對自由貿易、經濟增長及回報造成負面影響,有可能令到市場波動加劇,成員要多加注意相關市場風險。

寬鬆政策利債券表現

最後,在債券市場方面,各市場的不明朗因素,或有機會促使央行進一步放寬貨幣政策,特別是歐洲及日本的可能性更高,長線可為債券提供支持。

整體而言,成員在檢討積金組合的時候,可參考上述的宏觀分析,衡量自己所投資的市場及資產,於中長期的潛在風險是否在個人的承受能力範圍之內,預期回報是否與個人投資目標配合,並平衡回報與風險。此外,雖然投資市場氣氛有所好轉,但成員謹記強積金是一個為退休生活作準備的長期理財工具,因此成員勿利用短期市場走勢,捕捉市場時機。最後一提,成員最重要是按照自己的理財目標及風險承受能力來制定資產配置。

陸劍平

富達

香港業務總監

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