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2016年5月12日

李庭豐 外匯

火災困擾加元 美滙反彈增壓力

上星期五最新公布的美國4月份非農就業數據,意外地回落至只有16萬份新增職位,這是自去年9月以來的最低增長水平,加上數值低於聯儲局之前定下的20萬份按月增長目標。市場因此懷疑美國就業市場的穩定性,6月份加息預期亦隨即降溫。

美國大選影響加息時機

然而,鑑於失業率維持於5%,加上平均工資按年增長改善至2.5%,聯儲公開市場委員會(FOMC)副主席達德利仍然認為今年加息兩次是合理的。市場的解讀卻有所不同,普遍認為最快加息的時機可能再次推遲至9月份。但根據彭博資料顯示,9月份的利率期貨合約回落至只有26.08%,比公布前的30%下跌4個百分點。

讀者要清楚知道,下次加息的時機將有可能直接影響今年能否達至加息2次的目標。今年11月美國會舉行總統及參眾兩院大選,先不談誰入主白宮,但根據過往經驗,聯儲局於大選前的決策都會十分謹慎。換言之,聯儲局於11月3日會期很大機會將按兵不動,若要趕上加息兩次的目標,就可能要像去年一樣於寒假展開之後的12月15日會期加息。然而,屆時大部分基金經理以及市場參與者都已經開始放假,市場的波幅率有可能大減,因此市場並不熱衷於這個可能性。

艾省大火打擊加國油產

另外,踏入5月份,加元於過去的5個工作天內回落超過4%。這當然與美滙指數於較早前的低位91.85顯著反彈有關,亦受兩個主要因素影響。首先,位於加拿大油砂地區的艾伯塔省附近的山火於上星期失控,一度擴大至大於紐約州的面積,更威脅到當地的主要石油生產設施。市場估計,加拿大出產石油的能力由此下降三分一,每日原油產量減少100萬桶。加元於上星期下跌超過4%,至1.3015兌1美元水平。

由於市場上的石油供應減少,造成6月份國際石油期貨價格回升至每桶45美元的水平。但反彈的趨勢卻未能維持,主要原因是沙地阿拉伯更換在任21年的石油部長。新的石油部長法利赫上任後聲明指:「沙地阿拉伯將盡全力滿足客戶的石油需求」,令市場估計早前一直醞釀的凍結石油產量協議或將無法達成,因而抑制了近期油價的升幅,從而抵消了油價與加元在走勢上的分歧【圖1】。

美元回穩加上山火未受控制,令加元面臨腹背受敵的局面。技術上,美元兌加元於5月4日已經突破自1月份開始形成的下降軌,並於20天移動平均線上成功反彈,但現水平仍然受制於50天移動平均線【圖2】,及61.8%的斐波那契回調(Fibonacci Retracement),因此短期的支持位及阻力位便分別出現於1.2742及1.2976水平,而重要的阻力位則出現於50%斐波那契回調,即1.3305水平。

李庭豐

滙豐

資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家

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