本周環球市場焦點聚焦於美國聯儲局周二及周三的議息會議，市場初步估計，局方調升利率的機會幾乎為零，不過就可能會改變會後聲明對經濟評估的措辭，最快將於6月方會有機會加息。
上次加息致股災式跌市
對上一次加息要數去年12月，是聯儲局10年以來首度加息，其後股票市場大幅向下，特別是以中國為首的新興市場，首季錄得股災式的下跌情況，拖累一眾保險類股份的表現，早前中國人壽(02628)便要因此而發出盈利預警。
有鑑於去年的經驗，美聯儲局已多番於多次的議息聲明中重申，資本市場的表現都是當局考慮加息的條件之一。以目前利率期貨數據顯示，交易商認為本周加息的機會率是零，至於6月中的議息會議，加息機會亦只有大約兩成。
為何加息的預期一再推遲？原本預期今年有多於兩次機會加息，可是現在的市場共識連兩次加息的機會都成疑。有大行的分析員指出，聯儲局6月加息的機會降低，因為不想看到類似1、2月的股市大跌情況，加上在經濟數據仍未能充份反映經濟活力的時間，貿然作出加息決定的風險不少。
因此，投資者要留意聯儲局今次的議息聲明，內容會否作出變動，以肯定經濟前景改善及市場下行風險減退，即對上一次於3月議息聲明內就有「憂慮全球經濟前景」的字眼。若新的議息聲明有此變化，方會加深市場對6月加息的預期。
央行需行動阻日圓升值
另一個要留意的是，日本央行將於周四公布貨幣政策會議結果，早在央行會議前已有央行的風聲指出，央行有機會加碼放寬貨幣政策，甚至調低已經負值的基準利率，一度推低日圓兌美元滙價。支持央行加大量寬的聲音指，熊本地震和通脹預期下降，央行有必要採取行動阻止日圓再次升值，央行或會透過降低經濟增長和通脹預測，減慢日圓升值的步伐。
本周美日兩大央行的決定勢將左右環球資金流動，投資者不妨先釐清量寛的力度能否支持市況向上。與此同時，在持續低息的環境中，投資者欲尋求股息回報，又想以一籃子的股份分散風險，則可留意市場上與恒指高息股指數掛鈎的ETF類產品。
張嘉敏
