過去數日，美元出現技術性反彈，美滙指數由93.63支持回升至95水平。但昨日美國公布的通脹數據疲弱，而其後亦有聯儲局官員發表鴿派言論，導致美元升幅收窄。我們認為，美國或仍會保持較審慎的加息取態，美元反彈或只屬短暫。而主流貨幣的紐元，或出現趁低吸納機會。
美國3月份核心通脹的按月變動，由0.3%跌至0.1%，重返過去數年的區間底部水平。按年升幅亦由2.3%回落至2.2%，均不及預期。數據引證聯儲局主席耶倫早前所表示，通脹上升速度或會放慢，而未來一至兩年，通脹或會略低於2%的目標水平的觀點。
聯儲局料放緩加息
通脹數據公布後，已有鷹派陣營的聯儲局官員急改口風。亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁洛克哈特隨即表示，4月份加息並不可行，和早前發表「最快或會於4月加息」的言論大相逕庭。利率期貨市場顯示，4月加息機會率仍保持零水平，6月加息機會率則由17.6%跌至15.7%。
我們預期，聯儲局或仍會保持較審慎的加息取態，可能要待至今年9月才再度加息，或會限制美元表現。而高息貨幣的紐元，或出現趁低吸納機會。
紐或不會4月減息
近日紐元兌美元曾由0.6953高位回落至0.68水平。市場憂慮，下周新西蘭將公布的通脹數據或欠佳，令4月和6月的減息預期升溫，導致紐元出現回吐。但是我們預期，第一季新西蘭消費者物價指數或上升0.2%，相信符合央行早前所作的預測，未必會觸發當局於4月減息。料6月減息的機會相對較高，但相信亦已反映於紐元滙價上。
紐元仍處上升通道
若新西蘭通脹數據和我們預期相若，市場對新西蘭的減息預期降溫，或令紐元的投資氣氛得以改善。技術上，紐元兌美元仍處於上升通道當中，料有機會於通道底部的0.6760水平靠穩後，逐步回升至3月31日高位的0.6966。
張敏華
