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2016年2月5日

陳宇昕 MPF

陳宇昕: 積金投資重長線 看好成熟市場

剛踏入2016年環球投資市場就迎來一輪震盪,但積金成員無須太過着重於短期的市場波動性,小心認清環球經濟狀況及各資產類別的中長線變化,並根據個人風險承受力調整積金組合至為緊要。

整體來看,我們相信今年已發展市場表現會趨向正面,亞洲區特別是中國及印度於新興市場中的走勢會較佳。成員要留意投資的關鍵是要做好從下而上的研究以辨認出贏家。

環球增長動力受壓

環球經濟增長今年預期仍相對受壓,但由於已發展市場情況尚佳,陷入整體衰退的風險很低。雖然環球需求仍然偏軟,拖累貿易及製造業經營狀況,但受就業市場改善及低通脹刺激,已發展市場的消費力會相對較強。美國及英國於2016年的經濟增長幅度預期會與去年相若,而歐洲及日本增長會略為加速。

已發展市場表現較佳

在股市方面,我們預期美股會因為經濟增長穩健(特別是消費方面)而獲支持,相信經濟能輕易克服聯儲局溫和加息帶來的影響。此外,創新主題好像於科技、醫藥及網上遊戲等領域的進步將能有效催化需求,並成為今年投資的重要亮點之一。

除了美國,歐洲股市亦可受惠於本地需求拉動,及寬鬆貨幣政策刺激而向好。歐洲央行於較早前就暗示有機會加碼量寬。

新興市場亞洲仍是焦點

至於新興市場方面,中國及印度股市仍是兩個吸引的市場。中國經濟雖然放緩,但增長質素現在更為重要。我們的分析焦點會放在中國如何轉型至消費主導的增長模式,及相關的改革進程。

印度經濟自莫迪上台後已着手改革,基建發展有強勁增長,而且人口結構健康,長線經濟前景樂觀。我們預期,東盟國家在經濟及政治上的關係,在未來會愈趨緊密。不過,投資時要着重揀股而不只着眼宏觀狀況。

債券投資要做好分散

最後,我們相信信貸市場受惠於息差收窄,今年也會有好表現。而由於美國貨幣政策正步向正常化,但歐洲及日本等主要央行仍有很大機會進一步寬鬆,貨幣政策分歧會對信貸市場帶來波動。此外,利率仍貼近歷史低水平,所以投資者無可避免要承受額外風險以追求回報,在此情況下,信貸產品的選擇,利用存續期、貨幣及積極管理策略控制風險亦相當重要。

總括而言,今年投資市場環境仍存在眾多不明朗因素,成員要多留意市場變化。然而,謹記強積金屬退休的長線投資,資產配置策略亦要根據成員的風險承受能力及財務狀況作決定。但如果成員有時間及對金融市場有認識,可因應中線的市場變化,進行輕微的技術性調整以捕捉機會。

陳宇昕

富達

香港退休金及個人投資業務銷售總監

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