環球股市踏入第四季走勢向好，亞洲股市更連升3周，反映氣氛明顯改善，但作為投資者要留意升勢背後是否有實質因素支持，抑或只是投資市場由悲觀轉趨樂觀。筆者上周指出市況明顯改善，但亦要留意短線的回吐壓力，惟中長線走勢仍可望向好。經過一周筆者的看法並無改動，即使期內中國經濟未能「保七」，而美國的企業盈利亦有令人失望之處，惟相信這些只是短期現象，無損中長線的走勢。
數據弱成利好股市消息
中國經濟數據持續疲弱在近日已延伸至區內的其他經濟體系，市場理應看法負面，但實際上卻是有違常理地變成利好股市，因為疲軟的數據正好提高決策當局推出更加寬鬆政策的預期。的而且確，近期亞洲區內新加坡貨幣決策當局已進行寬鬆，而南韓也採取鴿派立場。相信未來中國採取的任何措施均可望利好亞洲股市，特別是在當前技術面正逐漸轉趨樂觀之際，政策的成效料更為顯著。
美股業績是關鍵
在美國，市場預期標普500企業第三季盈利將下跌4%。預期較前下降反映盈利有望出現驚喜，情況就如同過去幾季一樣。然而，歐羅區與日本仍是筆者最偏好的區域，兩者都是因為盈利展望較佳（市場平均預期歐羅區全年增長7%，相對美國零增長，同時日本盈利預測修正後仍十分正面），更何況歐洲及日本股市在夏天顯著調整後已顯得更具吸引力。
候潛在利好因素浮現
過去數周的市況好轉基於多項因素，當中美國加息預期減退是重點之一，惟近期市場注意力看來已轉移至中國，一連串疲弱的經濟數據，特別是貿易數據，已經提高推出更多刺激政策的可能性，但投資者要留意，最近幾次的寬鬆經驗暗示，政策本質上可能會是小幅增加而非爆炸性的變化。此外，投資者要留意日本央行或有機會在月底進一步加推量化寬鬆，而美國企業亦有望出現盈喜，最後是聯儲局委員在月底政策會議前的演講，均有可能成為潛在的利好因素。再者，近期宣布的一連串大型且高能見度的併購案，除了為事件導向的另類投資策略增添助力之外，也帶動整體投資氣氛。
短線市場在缺乏新的催化劑下，或會呈現橫行整固，但以上談及的潛在利好因素若能有部分出現，則已經有望為市況帶來突破，畢竟近期的市況除了推動價位外，亦同時增加了投資者的信心，為下一輪市況做好準備。
梁振輝
