昨日歐洲央行議息，維持利率不變，但會後聲明的言論較為鴿派，下調經濟和通脹預測，拖累歐羅兌美元跌至1.11水平，為主流貨幣中最差。我們預期，歐洲央行或於10月份擴大QE規模，料歐羅短期整固後或重現跌勢。
暗示對加推量寬持開放態度
今次議息聲明有三個重點：第一，當局對經濟和通脹的預測更負面；第二，央行把QE政策當中，單一證券的購買上限，由25%調高至33%；第三，當局暗示對進一步加推寬鬆措施持開放態度。
歐洲央行將2015年經濟增長預測，下調0.1個百分點至1.4%，2016年預測下調0.2個百分點至1.7%。另一方面，當局亦將今年的通脹預測，下調0.2個百分點至0.1%，2016年預測下調0.4個百分點至1.1%，反映通脹會持續低於央行2%的目標水平。
調高上限騰出空間讓增買債
另一方面，央行將QE政策當中，可以購買單一證券的上限，由25%調高至33%，給予歐洲央行空間，於有需要時增加買債金額。我們估計，將來這個上限甚至有機會再調高。值得留意的是，會後聲明當中表示，當局會全數執行600億歐羅的買債規模，直至2016年9月，甚至有必要時，延長至2016年9月之後。
所以我們預期，央行有機會進一步調低銀行存入歐洲央行的存款利率，甚至對現時的QE政策作出改動。假如金融狀況進一步收緊，或現時的問題會對央行保持物價穩定的目標構成威脅，當局有機會於今年10月22日的議息會議上，擴大現時QE政策規模，或會限制歐羅表現。
歐羅或再試7月低位1.0809
技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數（RSI）處於中性水平，短期或先行於1.1000至1.1332區間上落，料整固後或進一步跌至7月低位的1.0809。
張敏華
