日本新任政府期望以印銀紙及壓低日圓匯價來挽救經濟，被批評引發新一輪全球貨幣戰爭，或導致全球各地爭相將貨幣貶值。近日俄羅斯、南韓和泰國的政策官員均大肆抨擊日本等國的「放水」行動，
更表示不排除會干預匯市來遏阻本國貨幣的升值趨勢。而在日圓貶值下，商品貨幣卻有不俗表現，料今年或有望延續過去數年的持續強勢。
美元兌日圓測試支持
日本央行周二一如預期加推寬鬆，姑勿論是否政治力量凌架了貨幣政策獨立，日本首相安倍晉三上任後，銳意要改善日本通縮情況，要帶領日本走出「迷失的廿年」，央行設定了通脹於2%的目標，採取
了美國聯儲局的開放式QE，即「無時限」每月買債13萬億日圓，可惜計劃要到明年一月才實施令市場大失所望，日圓亦在公佈後由低位回升，過去數天美元兌日圓在90之上的阻力甚大，短線日圓或有機
會回調至87水平，但料最差的情況在85水平將有甚強的支持。
量化寬鬆利澳元
過去美國推行量化寬鬆期間，令外幣及股市錄得不俗升幅，首次QE時澳紐元均升超過兩成，表現大幅跑贏歐洲貨幣，料在息差優勢及套息交易活動影響下，日本央行再次加碼放水，或會令資金加速流向
商品貨幣。目前歐洲經濟仍在衰退之中爭扎，今年全年或出現負增長，歐洲央行上半年仍有可能需要減息刺激經濟，反觀商品貨幣的基本因素較佳，澳元及紐元年初至今升幅已跑出，澳元在央行近一年
來多番減息下，經濟環節漸見改善，加上最大貿易對手中國經濟亦於去年第三季開始見底回升，料在商品需求回穩下，經濟可望持續改善下，澳洲有機會在今年內加息，進一步吸引資金繼續流入。
英國或步日本後塵
匯市的下一個焦點相信是英倫銀行會否加碼量寬的，本周五英國將公布第四季經濟增長數字，市場預期增長由第三季1%放慢至0.4%，央行委員事先張揚指第四季增速放慢，首相卡梅倫更表示英國需要「
低息環境」以刺激經濟，官員的口術似為加碼量寬舖路，而在憂慮貨幣供應增加下，英鎊踏入2013年表現受壓，英鎊兌美元一度跌至2個月低位，險守1.58水平，即使受歐債困擾的歐羅，兌英鎊亦展現出
相對的強勢，升至10個多月的高位。預期英國一旦加碼放水，或會觸發資金流向基本因素較佳、息口較高的資產尋找機會，相信商品貨幣後市表現可望繼續跑贏英鎊。
傅敏儀
