上周五希臘總理齊普拉斯宣布，將於7月5日就希臘是否接納債權人方案作出公投。投資者憂慮希臘最終可能脫離歐羅區，令周一早上歐羅兌美元跌穿1.1052支持，一度跌至1.0955低位。我們預期，隨着希臘的不明朗因素持續，歐羅或仍有下跌空間。
若希臘無法獲得達160億歐羅的援助資金，導致未能於6月30日前向IMF償還貸款，將可能出現以下情況：1）本周一，希臘可能發生擠提，導致希臘實施資本管制，包括限制提取銀行存款、強制性的銀行假期，及限制海外付款；2）由於希臘無法向IMF償還15億歐羅貸款，IMF或中止於現時的援助方案中，向希臘提供資金；3）歐洲央行或限制希臘銀行提取ELA資金； 4）7月1至3日，希臘有機會實施更嚴厲的資本管制。
花旗分析員預期，公投結果或顯示，大部分投票者贊成歐洲債權人的援助方案。所以希臘或不會脫離歐羅區，而未來數年希臘脫歐的風險亦可能有所降低。而雙方就有關延長援助方案，或達成新一輪的過渡性協議，有機會再作談判。
但要留意的是，若公投結果顯示，希臘人民反對，或不是大多數人贊成歐洲援助方案，歐洲央行則可能中止透過ELA，向希臘銀行提供資金，而希臘衰退的情況可能惡化。希臘脫歐的機會或大幅增加，除非希臘政權出現轉換。
隨着希臘的不明朗因素持續，預料歐羅兌美元或逐步下試5月低位的1.0819，阻力或為1.1235。
張敏華
