端午節長假期前，滬指暴跌逾6%。內地媒體統計，兩市流出資金達435億元人民幣。短短一星期，上證暴跌4天累計跌幅達13.32%，創出金融海嘯以來最大單周跌幅。
臨近年中，資金轉趨緊張，除了上周提及有上萬億元資金受新股活動影響而被凍結，央行公開市場未有投放新資金，令一星期上海同業拆息利率創下最近兩個月以來最高，國債逆回購利率也明顯向升。單是國泰君安(601211.SH)首次公開發行A股，網上凍結資金量為1.34萬億元人民幣，加上網下凍結的1.01萬億元人民幣，該股合計凍結資金2.35萬億元人民幣。
大行預期，在整體流動性寬鬆的環境下，本月央行有可能再度降準降息以紓緩銀根，因此已留意到上周市況H股走勢遠勝A股表現，特別是一眾內銀內險類股份。除了炒人行減息，調整市當中投資者不妨留意一些有利市況反彈的消息，或有機會坐上一轉「順風車」。內地媒體近期的風向指出，央企「四項改革」試點的具體實施方案公布在即，參與試點的6家央企已按照原則，有針對性地制定了集團公司和下屬企業的改革措施。由此可見，大型國企改革勢將成為市場一大焦點，觀乎早前率先進行改革的國企皆有不俗的升勢，這個投資熱點可期。
另一方面，投資者宜留意資金有否重新流入A股，趁市況回調低吸。市場基金研究公司（EPFR）周度報告顯示，在截至6月10日的一星期，有高達71億美元資金淨流出A股類ETF，金額2.58億美元，創兩年以來資金流出最多的一星期。周二A股假期休市，相關A股ETF率先被炒起，或多或少反映資金流入部署A股假期後的行情。
還有一個市況催化劑未出場，就是「深港通」。報道指出，「深港通」的內容實際上已有腹稿，當中包括交易範圍及額度，有機會於9月14日或21日推出，股份數目暫定約500至700隻，大致將以市值200億元人民幣以上的股份為基礎。此外，「滬港通」當中的「港股通」每日投資額度將增至400億元人民幣。
投資者欲部署調整後的反彈機會，特別配合以上包括「深港通」等主題，市場上的ETF可留意以滬深300指數及MSCI中國指數為追蹤目標的ETF。
呂靄華
