面對牛氣沖天的中港股市，電視台也因應觀眾口味重播經典劇集，正正反映出市場的熾熱程度，聞說很多強積金成員也希望分一杯羹，計劃調整投資組合。在投資市場狀況改變時適當地調整投資組合無可厚非，但成員必須謹記強積金乃長線的退休投資計劃，短線市場波動不應動搖投資組合，應以風險承受能力作為部署的守則。
兩類成員未能受惠升市
這一波牛市，應為不少成員的投資組合帶來一定的增值作用，也突顯出投資組合內較高風險資產的用處。不過，並非每位成員也能夠受惠，當中最少有兩類成員便眼白白「見財化水」。第一類是於參與強積金計劃時沒有挑選投資組合，被受託人撥入參與「預設基金」的成員，第二類則是過分保守將投資組合全數投資於較低風險資產的成員。
有留意強積金市場發展的讀者應該知道，積金局剛剛才總結了有關於「核心基金」的諮詢，未來會要求受託人提供的預設基金，按成員年齡調整較高風險資產的比重，但由於這項計劃仍未落實，現時市面上大部分的預設基金，只會為成員投資於貨幣基金或保本基金等較低風險資產，不會因應成員的年齡調整資產分布。換句話說，即使成員是八十、九十後，風險承受能力較高，投資組合分布應以股票為主，但若果預設基金缺乏股票元素，會令成員的積金投資組合未能享受這波牛市升浪，而這也突顯成員需積極管理積金投資組合的必要性。
除此以外，很多臨近退休或對風險有所保留的成員，會將投資組合全數變為沒有股票的較低風險資產，這安排也會錯失股票上升的機遇。事實上，即使成員已屆退休年齡，退休投資組合內理應維持一定比率的股票，令投資組合維持增長潛力，用作抗衡通脹。因此，如果成員的投資組合缺乏股票元素，便存在檢討投資組合的需要。
退休保障最後防線
筆者必須再三提醒成員，積金投資組合是為退休提供保障，是一項長線的投資計劃，不應受到市場變動影響而作出大幅度調整，也並非為成員提供資金用作炒賣股票。面對股市牛氣沖天，成員希望調動資金入市可以理解，但積金投資組合可以說是退休保障的最後一道防線，投資組合的資產分布應該按成員的風險承受水平作部署，較高風險資產的比率不應處於過高水平，以免於市況逆轉時得不償失。
當然，不是說成員的投資組合分布不能有些靈活性，倘若較高風險資產比率與風險承受水平只出現數個百分點的差距，屬於可以接受的範圍，正如積金局於設立核心基金的建議中，也允許基金經理根據主觀判斷可以有5個百分點的資產分布變化。始終投資市場有升有跌，升市跌市也有周期，只要成員已經根據風險承受意欲部署投資組合，有時「不變應萬變」也可以是一個不錯的投資部署。
曹偉邦
