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MPF | 2015-05-02 05:00

曹偉邦

股市變動不應影響積金部署

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面對牛氣沖天的中港股市,電視台也因應觀眾口味重播經典劇集,正正反映出市場的熾熱程度,聞說很多強積金成員也希望分一杯羹,計劃調整投資組合。在投資市場狀況改變時適當地調整投資組合無可厚非,但成員必須謹記強積金乃長線的退休投資計劃,短線市場波動不應動搖投資組合,應以風險承受能力作為部署的守則。

兩類成員未能受惠升市

這一波牛市,應為不少成員的投資組合帶來一定的增值作用,也突顯出投資組合內較高風險資產的用處。不過,並非每位成員也能夠受惠,當中最少有兩類成員便眼白白「見財化水」。第一類是於參與強積金計劃時沒有挑選投資組合,被受託人撥入參與「預設基金」的成員,第二類則是過分保守將投資組合全數投資於較低風險資產的成員。

有留意強積金市場發展的讀者應該知道,積金局剛剛才總結了有關於「核心基金」的諮詢,未來會要求受託人提供的預設基金,按成員年齡調整較高風險資產的比重,但由於這項計劃仍未落實,現時市面上大部分的預設基金,只會為成員投資於貨幣基金或保本基金等較低風險資產,不會因應成員的年齡調整資產分布。換句話說,即使成員是八十、九十後,風險承受能力較高,投資組合分布應以股票為主,但若果預設基金缺乏股票元素,會令成員的積金投資組合未能享受這波牛市升浪,而這也突顯成員需積極管理積金投資組合的必要性。

除此以外,很多臨近退休或對風險有所保留的成員,會將投資組合全數變為沒有股票的較低風險資產,這安排也會錯失股票上升的機遇。事實上,即使成員已屆退休年齡,退休投資組合內理應維持一定比率的股票,令投資組合維持增長潛力,用作抗衡通脹。因此,如果成員的投資組合缺乏股票元素,便存在檢討投資組合的需要。

退休保障最後防線

筆者必須再三提醒成員,積金投資組合是為退休提供保障,是一項長線的投資計劃,不應受到市場變動影響而作出大幅度調整,也並非為成員提供資金用作炒賣股票。面對股市牛氣沖天,成員希望調動資金入市可以理解,但積金投資組合可以說是退休保障的最後一道防線,投資組合的資產分布應該按成員的風險承受水平作部署,較高風險資產的比率不應處於過高水平,以免於市況逆轉時得不償失。

當然,不是說成員的投資組合分布不能有些靈活性,倘若較高風險資產比率與風險承受水平只出現數個百分點的差距,屬於可以接受的範圍,正如積金局於設立核心基金的建議中,也允許基金經理根據主觀判斷可以有5個百分點的資產分布變化。始終投資市場有升有跌,升市跌市也有周期,只要成員已經根據風險承受意欲部署投資組合,有時「不變應萬變」也可以是一個不錯的投資部署。