隨著美國非農就業報告強勁，進一步鞏固美聯儲最早可能在今年夏季便會展開首次加息的預期，推動美滙指數觸及逾11年來的高點100水平。今年以來美滙指數已上漲近11%。而市場目光已轉到下周的聯儲議息會議上，屆時當局的一舉一動將會被市場無限放大以進行解讀。由於剛公布的失業率降至6年半低點5.5%，接近部分美聯儲委員認為的充分就業水平，對於删除「耐心」的字眼已有一定預期。而此舉將被視作當局為年中後提前加息鋪路。雖然此前美聯儲主席耶倫在國會作證時，已呼籲大家不要胡亂猜想，指移除「耐心」一詞並不等同美國馬上加息，但隨著美國經濟持續穩健增長，反映美國距離加息的時點近了。
聯儲官員發表鷹派言論
此外，近日有幾位美聯儲官員的鷹派言論也起到了推波助瀾的作用。繼上周聖路易斯聯儲總裁布拉德之後，另一位達拉斯聯儲總裁費希爾近日亦呼籲美聯儲應盡快恢復加息進程，即使目前美國通脹仍然略低於2%的目標，以及薪資增長依然緩慢，但他似乎不太擔心，並認為這是落後指標。而他估計，目前美國經濟穩步增長，失業率到了年底將會進一步降至4.5%水平。隨著勞動市場持續改善，以及能源價格走低等暫時性因素消退，中期通脹率將會逐步回升至2%的水平。因此他並不擔心通脹率未達標的問題。這意味著美聯儲不需等待通脹回升時才啟動加息的進程。
歐洲公債收益率跌至新低
自歐洲央行周一啟動量化寬鬆舉措以來，一眾歐洲公債收益率降至紀錄低位，並引發投資者不斷撤出歐羅的部署。再加上希臘議案未獲認可，仍然存在退歐風險，都為歐羅施加壓力。由年初迄今歐羅已累跌近13%，反映市場頗一面倒看淡歐羅前景。即使滙價展開小幅的反彈，也將視作為技術性漲勢，給予投資者再趁機賣出歐羅的好機會。由於現時歐羅區的經濟復蘇進度不一，除德國外，其他歐羅區的經濟狀況依舊低迷，因此他們更需要依賴歐羅走貶，以扶助歐羅區的出口企業。
英國有條件蘊釀加息預期
英鎊兌歐羅周二觸及7年高位，因近期英國央行行長卡尼最新表態更凸顯出歐、英兩地的貨幣政策背道而馳愈見明顯。目前英國利率正處於歷史低點。而此前卡尼亦提及到，英國房市是金融穩定的最大風險之一，意味著當局下一步政策行動仍傾向是加息。即使目前國內通脹低迷，但主要歸究於大宗商品價格走低所致。隨著近期國際油價企穩，應有助改善未來通脹下行風險。再加上近期英國多項數據顯示，英國的經濟復蘇底子不錯，在各方面的經濟活動都有擴張表現，加上就業市場仍然穩固，相信英國有條件跟隨美國展開加息的預期。預計短期英鎊下跌空間有限。
臨近英大選 市場波動料增
然而，隨著英國5月大選臨近，短期英鎊的波動率將會增加。由於投資者已吸取了去年教訓，臨近蘇格蘭公投時，支持和反對獨立陣營的支持度不相伯仲，引發了市場大幅波動以及英鎊大跌。若投資者沒做好對沖的話，可能會有點損手。從近日期權市場價格顯示，5月8日到期的兩個月期英鎊兌美元隱含波動率已大幅跳升至近11.0%，創2012年初來高位。
黃明發
