輝達(Nvidia)上周五創出新高974美元後急滑至875.28美元收市，餘震波及亞洲股市，「AI龍頭」台積電昨天下挫2.2%，連帶台灣加權指數也回吐，破天荒站上2萬點僅一日便掉頭。與此同時，日經225指數回落2.2%，無力收復4萬點大關，分析認為是央行將在3月份會議結束負利率政策所致。台日股市、以至輝達股價下滑，根本原因是升勢太強，高位沽壓漸增而需要調整。
台灣和日本股指上星期分別突破「萬級」整數關，成為市場焦點，近年一樣「吸睛」的印度和越南股市也不遑多讓。以SENSEX指數作基準，印股自2016年起已連續8年報捷，當地經濟前景獲看好，股市受到追捧。由於市值膨脹，印股「國際地位」大幅提升，今年初在MSCI新興市場指數的權重增加至18.2%，是歷來最高，且3年間差不多翻倍，有機會吸引資金進一步流入，雖然市況或會更波動，相信無礙其尋頂之路，「長牛」可望延續。
越南胡志明市指數2024年迄今累漲逾9%，儘管缺乏熱炒的AI概念，依然獲投資者青睞，估計是因該國屬環球供應鏈重組贏家之一，科企比例偏低反而成了平衡風險的工具。以經濟規模論，越南跟印度無法媲美，但若果股市繼續受追捧，不難提升在國際指數權重，成為「印股2.0」。
根據IMF《世界經濟展望》(World Economic Outlook)估計，2024年亞洲新興及發展中市場GDP增長為5.2%，相對全球的3.1%，以至發達經濟體(1.5%)、美國(2.1%)、歐洲新興及發展中市場(2.8%)，形勢可說優劣立見，足證區內發展潛力備受看好。事實上，IMF的2025年環球GDP增長預測，亞洲同樣領先。
附【圖】所示，MSCI亞太指數今年持續上衝，由2022年谷底計累漲超過三成，惟未跟隨日、台、印等股指破頂，與2021年高位距離尚遠，其中「絆腳石」應是區內重磅的中港股市顯著落後。然而，隨着全國兩會結束，政策加快落實刺激經濟，今年2月底已嶄露復甦勢頭的香港和內地股市一旦再展升浪，將為亞洲股市提供新動力。
換句話說，亞洲宏觀經濟前景理想，既包括「擺脫迷失」的日股，當打AI概念也不缺席(台股)，加上新興力量印度和越南升勢正酣，如果沉寂數年的中港股市順利「否極泰來」，屬一個多元主題工具。投資者若對AI信心無限，大可趁「股王」輝達罕有回吐吸納，博再錄得倍數漲幅，假使無意過分依賴「AI獨贏」，不妨押注亞股，作為尋求中長線增值的另一選擇。
信報投資研究部
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