一連3天的金磚國家(BRICS)領導人峰會今日結束，報道都把焦點放在這個新興經濟陣營與美國為首等成熟國家博弈的政治議題之上，投資者則較注視「去美元化」方面有否進展。
在2001年看好巴西、俄羅斯、印度、中國將快速崛興的時任高盛首席經濟師奧尼爾，早前受訪時卻大潑冷水，直言峰會舉辦多年未有任何成果，又批評加入南非後的BRICS開發共同貨幣「荒謬」，皆因5個國家經濟分化，使用單一貨幣並不可行。觀乎期間的消息，「金磚幣」確實沒列入這次峰會議程內。
「金磚之父」當年獨具慧眼，BRICS各成員國經濟地位無疑愈見重要。據IMF資料，按國內生產總值(GDP)計算，金磚五國總和佔全球比例自去年10月開始超越七大工業國(G7)，由於新興市場經濟增長幅度普遍較成熟國家快，金磚總GDP佔比勢繼續跑贏G7，加上印度總理莫迪豪言要在5年內躋身全球經濟體「三哥」，無論成事與否，都代表當地力爭高速發展，而且據稱有超過20個國家已申請加盟金磚陣營，「BRICS+」拓展空間大有可為。
然而，打造「金磚幣」則未必有此需要。先撇開地緣政治因素，要成立一間中央銀行為5個(或更多)經濟周期不一致的國家制定貨幣政策，屬不可能的任務。作為前車之鑑，歐洲各國地理邊界連接，文化背景相近，歐羅由1992年敲定推出，也歷時7年，到1999年才正式使用，運作10年左右更因成員間經濟強弱差異，引爆歐債危機，足證開發區域貨幣說易行難，利弊得失還需時判斷。
事實上，單從經濟角度看，只要構建完善系統進行本幣交易/結算，即使成本不低，顯然已屬金磚以至其他國家或經濟體減少依賴美元的最快捷途徑。換句話說，設立「金磚幣」似乎是今年4月「去美元化」呼聲高漲之際，未曾深思熟慮的提議。
「去美元化」無重大進展，巧合的是，美滙近日造好。附【圖】所示，美滙指數7月中失守100大關後，挫至今年低位99.578便回勇，甫踏入8月即收復50天線，到上周三重越「牛熊分界」200天線，且已攻破本輪跌幅反彈23.6%阻力，雖暫不能確認擺脫一頂低於一頂弱勢，也算得上技術上好轉，下一個目標為黃金比率38.2%，如成功攻堅，料正式重拾升浪。
美元強彈當然並非「金磚幣」在峰會上缺乏消息，而是美國利率有望再升或維持高位較長時間所致，能否進一步突破，本周聯儲局主席鮑威爾和其他央行行長在傑克森霍爾(Jackson Hole)的言論，以及各國下月公布的最新通脹數字將屬關鍵。
信報投資研究部
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