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2015年2月26日

張敏華 外匯

加息傾向或利好英鎊

現時有加息傾向的美國和英國,有一個共通點,就是並不憂慮通脹下滑的情況。早前英倫銀行行長卡尼出席英國的國會聽證會,表示當局可以暫時忽略目前疲弱的通脹,相信通脹最終會重返2%目標水平。而另一位央行成員威爾亦表示,當局加息可能會早於現時市場所預期。言論刺激英鎊造好,兌美元升穿1.5481阻力。我們認為,英國經濟強勁,及有加息傾向,英鎊短期可能仍有上升空間。

現時很多英國的商業調查顯示,1月份英國經濟增長仍會處於趨勢水平之上,特別是消費者信心於過去數月持續急升。由於扣除通脹後的英國家庭實質收入增長強勁,有利於消費者開支,所以我們維持預期,英國今明兩年經濟增長或會高達3%,高於大部分主流國家。

至於何時加息,可能要取決於就業市場的數據。英倫銀行曾提及,失業率的均衡水平為5.1%,但我們相信,今年第四季便有機會跌穿這個水平,至4.7%。所以我們預期,當局或會於明年第一季開始加息。而隨著英國經濟維持強勁,和失業率持續下跌,當局一旦展開加息周期,加息幅度可能較市場預期的多,均有機會利好英鎊的投資氣氛。

技術上,英鎊兌美元的相對強弱指數(RSI)持續上升,滙價亦升穿下降趨勢線阻力和55天線,後市有機會上試1.5628至1.5808,即去年11至12月的密集區附近,支持或為55天線的1.5333。

張敏華

花旗銀行

環球財富策劃部主管

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