自從1月份瑞士央行突然撤銷歐羅兌瑞郎於1.20的掛鈎，瑞郎單日急升一成半，導致瑞士央行帳面已虧損600億瑞郎。脫鈎亦開始對經濟帶來負面影響，昨日公布的瑞士製造業採購經理指數，於今年1月份跌穿50水平，拖累瑞郎跌幅擴大，美元兌瑞郎升上接近0.93水平。我們預期，隨著瑞士經濟即將步入衰退，通縮風險增加，料瑞郎弱勢或仍會持續。
瑞士1月份製造業採購經理指數由53.6急跌至48.2，是2012年以來最低水平，單月跌5.3點子，亦是過去20年以來，第三大的單月跌幅。值得留意的是，該數據的所有分項指數均出現下跌，例如是新訂單指數方面跌至44.2，亦是2012年以來最低。
而價格指數方面，則由47.9急跌至21.2，是過去20年以來最低水平。數據反映瑞士經濟正在面對通脹嚴重降溫的風險。我們預計，今年瑞士的消費者物價指數，按年會下跌2.5%，通縮水平是過去35年以來，於已發展國家當中最嚴重。而瑞士經濟亦有機會由去年的1.9%正增長，於今年或收縮0.9%，2016年收縮0.3%，反映瑞士會持續出現經濟衰退，或會利淡瑞郎後市。
技術上，美元兌瑞郎的相對強弱指數(RSI)保持上升趨勢，反映仍有上升動力。後市有機會上試0.9557至0.9594，即fibo 0.764及55天線水平，支持或為fibo 0.50的0.8813。
張敏華
