政治不明朗因素仍然困擾歐羅。昨日有報道指出，意大利總統納波利塔諾將會辭職。我們預期，若確認總統將會辭職，於未來15日將可能要舉行總統大選，即大約於本月底舉行。政治不穩，加上歐洲央行可能加推寬鬆措施，料歐羅弱勢或會持續，黃金走勢可能較佳。
1月22日歐洲央行將會議息，有機會推出約6000億歐羅的量化寬鬆貨幣政策，當中或以買入政府債券為主。議息後，於1月25日，希臘將舉行國會選舉，而緊隨其後可能是意大利總統選舉。預料這段期間，市場波動性或會增加，歐羅有機會進一步受到拖累。技術上，歐羅兌美元或下試2005年低位的1.1640，阻力或為200個月移動平均線的1.2233。
反而，屬於傳統避險資產的黃金，可望有較佳表現。今年環球股市跌1.6%，商品價格整體跌2.9%，但黃金卻錄得3.9%升幅，反映於波動市況當中，資金流入黃金避險。此外，雖然今年聯儲局可能加息，美元有機會轉強，但相信已有部分反映於金價早前的跌勢，加上歐洲和日本將會接力加推寬鬆措施，或有利金價。值得留意的是，去年美匯指數升12%，但金價只跌1.4%，金價受美元的影響相對輕微。
整體上，我們對金價的觀點較中性，未來6至12個月或維持於每盎斯1240美元。技術上，現貨金兌美元升穿收窄三角形態，反映金價短期可能有上升空間，或升上每盎斯1255至1270美元，支持或為1218美元。
張敏華
