美股今年以來一直跑贏環球市場，不過當周四公布的通脹升2%以及就業情況持續改善，就令市場重新審視聯儲局或會提早退市，美債息上揚美股高位急回，金價回升，美元走勢搖擺不定。
筆者過去一直與讀者分享每周的資金情況，因為環球ETF市場的資產管理規模已增至超過2萬億美元，其資金流向正好反映機構投資者的部署，希望為大家帶來傳統分析以外的一個參考指標。
回顧截至8月9月的一周數據，該星期日股跌近6%，南韓跌2.5%，香港跌1.7%，中國則升1.7%；然而整體亞太區ETF市場錄得9.3億美元資金淨流入，較前周多3億美元，今年以來平均每周正流入3.9億美元，整體資金流入量達126億美元。成交方面，該星期整體成交超過122億美元，按周升3.5%，成交最活躍依次為日本、南韓、中國及香港，分別為48億美元、28億美元、27億美元及14億美元。
另一方面，筆者從投資界得到的消息，本周大戶策略轉趨積極，特別是當美日股市回落，機構紛紛沽出獲利，並轉移至中國、香港及南韓為主題的ETF，因此投資者不難發現，本周個別以H股及MSCI中國指數等為主題的ETF，雖然走勢表現平平，但交投突然轉旺，足可印證資金或有流入的蹤影。
如何選擇合適ETF
本星期將會是3大石油石化股及內銀股業績的序幕，投資者宜多加留意資金流入的情況是否持續，港元匯價能否維持強勢及ETF的交投表現，能否跟隨大市向上而有所放大。目前在港上市的ETF雖然不及美國多，但以內地投資概念為主題的ETF，就以在港上市的較直接及具代表性，選擇亦不少。
現時A股ETF主要分為兩種，一種是直接透過RQFII額度買入A股，即投資者持有該ETF，發行商便會同時買入內地上市的A股。另一種是透過買入合成衍生工具的方式，以追縱A股指數的表現。
若投資者想部署中國主題，卻擔心A股波幅及走勢難觸摸，則可留意以H股為主題的ETF，市場上除了有與H股指數掛鈎的，亦有覆蓋面較大，以MSCI中國指數為追蹤對象的ETF。
選好目標的資產後，投資者可就類似的ETF條款作比較。一般不少內地主題ETF都會定期派息，投資者可比較不同產品的息率水平，此外亦宜多加留意比較ETF的管理費高低，管理費愈低代表投資者的回報愈高。
呂靄華
