過去一周股市仍然波動，半年結前夕內地上海銀行同業拆息抽升，加上銀行理財產品到期，令內地銀根緊絀，另一方面美國拋出退市時間表，中港股市應驗了「五窮六絕」。早前港股跌穿20000水平後略為反彈，但又受內地經濟放緩的消息影響，指數再度向下，能否「七翻身」仍有待觀望。
王小姐持有小量港股及中國股票基金，有見恒指下跌，正考慮入市撈底。筆者認為，王小姐在入市前，宜應了解目前內地經濟情況並不樂觀。
內地6月份官方製造業PMI數字為50.1，較5月份的50.8再度下跌，儘管數字仍企於50之上，但是已接近盛衰分界線邊緣，顯示擴張勢頭偏弱。其中新訂單指數下降1.4至50.4。新出口訂單顯著下跌1.7至47.7，反映內外需求轉弱。另一個較能反映中小企業情況的滙豐中國製造業PMI指數，6月份為48.2，較5月份49.2明顯下降，並創下去年10月以來最低數字。
此外，內地6月份官方非製造業PMI指數亦跌至53.9，基本上已可確定內地經濟放緩。自內地中央政府換屆後，習李二人在經濟政策上明顯與前一屆政府有區別，傾向提升經濟增長質素，穩定金融市場秩序，避免出現過往產能過剩，另一方面中央全力打貪，長遠對經濟發展亦是好事，但短期將無可避免拖低經濟增長。
環球股市震盪過後，筆者相信美股表現會繼續優於各區市場，而內地股市則要等待進一步政策推出才可改善。隨著聯儲局預告退市，料資金將逐步流出新興市場，並回流美元資產，事實上，美國退市並非壞事，顯示經濟重上軌道，投資重點返回實體經濟及公司的基本面上。港元與美元掛鈎，港股亦屬美元資產，但股份本質多與內地接軌，短期難免隨內地經濟放緩出現波動，現時不妨趁低吸納優質股。另外，新股市場近日亦趨活躍，由於市況不穩，不少新股都會以較低估值上市，投資者不妨從中尋寶。
過去數年美國推行量化寬鬆措施，黃金及白銀等商品價格長升長有，受惠低息環境，一些高息債券及股票亦受投資者歡迎。不過，近日隨著退市期望升溫，美債息上升，這些高息股債的價格明顯下跌，金價更曾跌穿每盎司1200美元，創近3年低位。這些都反映投資市場上並沒有長勝將軍，投資者作決定前應了解不同資訊，以求居安思危。
曾慶璘
