美國股市經過上周顯著上升後，踏入本周卻呈現回吐壓力，主要原因在於投資者越發擔憂全球經濟增長的步伐，尤以對中國經濟增長狀況最為關注；再加上投資者對於阿里巴巴上市充滿疑慮，也引發市場拋售套利。繼上周五掛牌首日大漲38%後，本周股價承受大量沽壓，因此造成股市沉重壓力。此外，隨著美國牽頭空襲敘利亞境內的「伊斯蘭國」武裝分子目標後，反映另一場反恐戰已經展開，增添了市場一些不安情緒。但鑑於美國經濟前景不斷改善，遠優於歐洲和日本等地區，這是推動近日美元持續走高的主要因素。
中國經濟放緩憂慮重燃
此前公布的匯豐中國9月份製造業採購經理人指數(PMI)初值為50.5，優於市場預期，也高於8月份的終值，數字令市場對中國經濟的憂慮暫時緩解，支撐滬深A股止跌回升。不過，其中以9月就業指數則從47.4跌至46.9，降至5年半低位，反映就業狀況存在壓力，經濟復蘇並不穩固。基於近期中國經濟數據均出現不同程度下滑，加上樓市下跌仍是經濟增長最大的風險，重燃市場擔心中國經濟出現放緩。故市場人士普遍認為，未來中國放鬆政策的壓力仍較大。
大宗商品價格受拖累
自房價連續5年創下歷史高位後，中國房地產業正陷入約兩年來嚴重的下滑。據最新數據顯示，中國主要城市8月房價同比漲幅創下20個月最低，且一線城市同比漲幅明顯收窄，當月環比跌幅則進一步擴大，反映樓市以單邊下跌態勢愈加明顯。另一項數據顯示，8月新建住宅銷售價格環比下跌1.1%，為連續第四個月下滑。8月房屋銷售面積較上年同期減少12.4%。故市場開始懷疑今年中國經濟增長可能未能夠達標，亦是推動近期大宗商品價格持續下跌的重要因素。
本周鐵礦石現貨價格續跌，降至每噸79.4美元，為5年來首次跌破每噸80美元。受鐵礦石價自今年初迄今已下跌達40%的影響，觸發澳元兌美元跌至7個月低位。
市場關注下月中國四中全會
不過，長期來看中國政府基於發展國內經濟的考慮，還是會把經濟的發展以及需求放在一個比較穩定的基礎之上。所以市場普遍預期中國在未來兩年需求還是會有所增加，但其增幅可能會比較緩慢。此外，市場對人行放鬆政策的寄望又高了，如近日市場亦有盛傳內地4大銀行即將放寬首套房信貸的消息。如果首套房貸的定義以及貸款措施放寬，很有可能激發大量的改善性需求，帶動已經連續數月不景氣的房地產市場回暖。而市場關注下月中國舉行四中全會的消息，屆時會上是否有新政策指引，則有待觀察。
歐羅目標1.25 日圓看112
另外，此前數據顯示，德國企業信心連跌第五個月，加深市場對歐洲經濟前景的憂慮，觸發歐羅兌美元續跌至1.2769美元的14個月低位。由於歐洲央行行長德拉吉再次承諾，在較長時間內保持寬鬆貨幣政策，料歐羅兌美元的疲弱走勢不變，目標看1.25水平。
而另一隻弱勢貨幣日圓，兌美元自8月初以來已下跌了近7%。近日有報道指，日本首相安倍晉三將密切關注日圓近期疲軟對日本地區經濟的影響，一度刺激日圓兌美元回彈。不過，眾所周知，日圓貶值是安倍計劃通過刺激通脹以提振經濟的一部分，若然未來通脹仍未能夠達標，預計安倍還會支持日本央行採取更積極的寬鬆貨幣政策，日圓兌美元將續跌向112水平。
黃明發
