近日歐洲貨幣表現欠佳，上周歐洲央行減息及加推寬鬆措施，拖累歐羅跌穿1.30。而英鎊方面，由於調查機構YouGov的最新報告顯示，支持蘇格蘭獨立的比率大幅上升，導致英鎊今早曾跌穿1.62。
我們認為，短期內英鎊或仍較落後，英鎊兌美元或只能於1.6003至1.6284整固。但經濟疲弱，及傾向加推寬鬆措施的歐羅，表現可能遜於英鎊。由於歐羅有機會成為套息交易的主要融資貨幣，投資者或會增加對沖歐羅，加上經常帳盈餘可能收窄，料歐羅弱勢有機會持續。
歐洲央行將會於10月份開始，購買資產抵押證券(ABS)及擔保債券，向市場釋放更多流動資金，這或導致央行的資產負債表規模增加達1萬億歐羅。而歐洲銀行業或會動用這些資金購買海外資產，令借入歐羅，買入較高息較高風險資產的套息交易活動增加。
此外，隨著歐羅貶值風險增加，亦可能導致投資者更積極對沖手頭上所持有的歐羅區投資項目，以減低歐羅貶值削減投資組合回報的風險，或會進一步利淡歐羅。而歐洲央行的寬鬆措施，有機會刺激歐羅區內需，或令貿易赤字擴闊及經常帳盈餘縮減，或為中長線歐羅帶來較大的負面影響。
技術上，歐羅兌美元已失守1.30關口，後市或進一步下試去年7月低位的1.2755，阻力或為去年9月低位附近的1.3105。
張敏華
