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2014年9月3日

張敏華 外匯

日圓跌勢或加劇

由於製造業採購經理活動,被視為具前瞻性的經濟數據之一,所以一直是投資者較為關心的數據。昨日美國公布8月份ISM製造業採購經理指數,由57.1升至59.0,為2011年3月最高,預視未來美國的製造業和經濟活動可能會加快。因此,製造業採購經理指數的數據公布後,巿場對美國的加息預期明顯升溫,刺激美元全線造好。過去數星期,美元強勢主要反映在歐羅上,但近日在日圓身上也愈來愈明顯。

昨日,美元兌日圓向上突破了104,即已持續半年的交易區間頂部,現時升至105水平。美元上升,加上資金可能加快流出日本,或會使日圓擴大跌勢。

強勁的美國ISM採購經理數據,反映第二季美國經濟,已擺脫惡劣天氣的負面影響。消費者相關的基本因素,例如就業及收入增長方面,也有改善。未來數季,美國經濟增長率有機會達至3%或以上。花旗預期,聯儲局今年10月結束QE後,明年9月或開始加息。美國聯邦基金利率有機會由現時的0.25厘,加至2015年第三季的0.75厘,2015年底則可能加至1厘,或較利好美元。

日本本土因素方面,有消息傳出,日本首相安倍晉三,將任命鹽崎恭久為厚生勞動省大臣。目前日本公共退休基金(GPIF)的資產分配,是經由厚生勞動省任命的委員會提出建議,再由基金總裁決策。由於鹽崎於自民黨內,極力主張GPIF要分散投資,所以預計基金組合的重組步伐或會加快。GPIF可能會降低日本本地債券比重,增持海外股票及債券,或導致資金加快流出日本,利淡中線日圓表現。

技術上,美元兌日圓已升穿104.13的重要阻力,估計升穿今年高位105.44的機會較高,中線或逐步上試108水平,支持或為7月高位的103.09。

張敏華

花旗銀行

環球財富策劃部主管

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