近日美元強勢，加上日圓大幅貶值，令亞洲貨幣紛紛受盡外憂內患困擾。當中印尼盾兌港元其實早於去年開始下滑，繼去年下跌逾6%後，年初至今跌勢稍緩，截至5月31日下跌近4%，並於上星期觸及自2009年9月以來的低位，當中有外資歸咎是印尼政府的燃油補貼政策打擊對印尼盾的信心。
龐大燃油補貼損害財政
印尼擁有豐富資源，其石油生產位列全球25大，但隨著近年經濟迅速增長，石油需求也不斷增加，去年印尼的汽車銷量達112萬輛，相比2009年僅約50萬輛。在國內石油供不應求的情況下，印尼自2005年起已成為石油的淨入口國，現時近4成的石油是由外地進口。印尼政府的燃油補貼自60年代開始，目的為令貧窮人口能負擔使用石油，現時印尼的燃油價格為亞洲最低的國家之一，但現時社會對石油需求大，加上國際油價高企，龐大的燃油補貼開支成為政府的財政預算及經常賬的重擔。今年的財政預算案中約190萬億印尼盾(即約200億美元)用於燃油補貼，遠超用於教育、保健及公共工程的總開支，加上石油需求龐大，政府經常需要追加補貼，連同電力補貼的總額共佔財政預算逾20%，不但損害財政穩定，而資本賬赤字亦影響外資對印尼盾的信心；但另一方面，削減燃油補貼將令燃油價格及生活成本上升，容易引起民眾不滿，影響社會甚至政權穩定。
印尼政府於5月下旬向國會提交議案，先向國會提交對貧困人士的援助方案，以減輕貧困人口經濟壓力，並預備向國會提交上調燃油價格方案，對公共汽車及電單車使用的柴油由每公升4500盾增加至5000盾，將汽油價格由每公升4500盾增加至6500盾。民眾的反應將左右政策能否通過。
印尼股市今年累升15%
印尼股市年初之今表現不俗，至5月底上升近15%，整體走勢不俗，但近日市況波動，個別市場尤其新興市場波幅擴大，投資者不妨考慮以印尼ETF捕捉市場波幅或回報。香港現時共有兩隻印尼ETF上市，分別追蹤MSCI印尼總回報淨值指數(「MSCI印尼指數」)及其交易所指數LQ45指數。以表現計兩個指數並無太大分別，年初至4月底MSCI印尼指數及LQ45指數的表現分別為+15.6%及+16.7%，及去年分別為+4.65%及+9.14%；至於行業分布方面(至4月底)，金融類股份及消費類股份均為兩個指數內最主要的股份類別，MSCI印尼指數比LQ45指數較集中金融類股份，佔比分別為35.0%及32.3%；而LQ45則有27.8%消費類股份，MSCI印尼指數則只有15.6%。承上文所述，印尼盾近年走勢欠佳，雖然當地政府已著手處理燃油補貼問題，印尼盾似乎漸露曙光，但視乎閣下的投資取向，考慮相關投資產品時應留意產品是以印尼盾結算抑或已對沖美元/港元作結算。
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