筆者近期參與的投資分享會分享新興亞洲市場的走勢，參與的投資者似乎都對近日「市況牛皮」、「成交不多」的股市表現不甚滿意。其實大部分香港股票投資者熱愛投資港股、中資股，喜愛「炒波幅」，每當內地市況轉靜，投資者便覺「無啖好食」，此情況近年屢次出現，投資者似乎對此已感到習以為常。
不知不覺已累積投資ETF經驗
分享會中回顧近日亞洲新興市場走勢，投資者都驚訝菲律賓、印尼、泰國等股市年初至今的升幅(見附表)。尤見今年美國、日本及部分新興市場造好，但中國A股及H股表現落後，大家似乎更感自己的投資組合可能過分集中與中國相關的投資。當問及投資海外市場的經驗時，卻發現許多投資者都有透過不同途徑參與海外投資，但以在銀行買基金佔多，鮮有以交易所買賣基金(ETF)參與海外投資。
筆者發現本地投資者多認為自己對ETF認識不深，或者並無投資ETF，部分投資者甚至不察覺自己的ETF投資經驗，可能在買賣盈富基金或某些Ａ股指數ETF時已經開始。1999年成立的盈富基金為香港揭開ETF的第1頁。據港交所網頁顯示，至5月15日止，香港共有110隻上市ETF，其中100隻為股票ETF、6隻商品ETF及４隻貨幣市場或固定收益ETF，佔數最多的股票類ETF，追蹤不同地區、國家、行業等股票指數。年初至5月15日止，在本港上市的ETF，表現最佳的ETF為菲律賓股票ETF。
菲股年初至今創31次新高
菲律賓雖然近日受外交問題纏擾，但股市近年走勢大勇，菲律賓PSEi指數延續去年上升41%的強勢，年初至5月15日止上升近27%，並且屢創新高，今年初91個交易日中，PSEi共有31個交易日創出收市新高。究竟是高處未算高，還是高處不勝寒？
眾多利好因素刺激菲律賓股市持續向上。其中，惠譽國際及標準普爾相繼於3月底及5月底，將菲律賓的評級調升至投資級別，對菲律賓總統阿基諾三世自上任後積極打擊貪污、逃稅等、 增強國內基建，以及削減財政赤字等政策予以肯定。
近日日圓匯價下跌，上星期更跌穿兌美元102水平，區內國家擔心出口受威脅，正醞釀貨幣戰。菲律賓財長認為菲律賓及日本出口產品並不互相競爭，因此對日圓下跌不感威脅，反而日本經濟改善將有助兩國互相補足。雖然日圓匯價不構成太大威脅，但近年熱錢不斷流入菲律賓推高披索匯價，單是去年披索兌港元已上升6.5%。菲律賓政府深明若熱錢持續流入，必會對經濟造成傷害，因此採取政策以控制熱錢流入，包括今年3度調低特別存款賬戶的利息。
近日PSEi於歷史高位徘徊，市場普遍對後市發展樂觀，憧憬菲律賓股市有力再闖高峰。但在環球復蘇前景不明朗的情況下，個別股市亦難以避開外圍可能出現的震盪。投資者應多留意相關最新的經濟數據，時刻務必保持獨立思考，亦切勿被個別市場過去可觀的回報沖昏頭腦。
易亞投資
