筆者在剛過去的周日以講者身份參加了恒生中國在上海舉辦的財富論壇，與會的另一位講者是玫瑰石顧問公司的謝國忠先生，他曾是摩根士丹利著名分析師，近年對中國內地經濟的分析尤其獨到，而他的觀點由於常被詮釋為看淡內地經濟，故被市場歸納為「大淡友」。藉此機會，筆者跟他就環球經濟及金融市場的看法作了些交流，在此和大家分享。
歐羅:OMT僅買時間 歐羅料難升穿1.2850
上周歐洲央行總裁德拉吉宣布在二手市場購買歐羅區政府債券的計劃，買債的規模沒有上限，債券的年期以1年至3年為主，只要成員國求援，計劃就能馬上實行。縱使德國投了反對票，也無礙計劃的推行。現今的任何方案皆不能徹底解決歐債危機，唯一的作用是延遲臨界點的到來，為解決危機爭取多一點時間。
歐羅的表現合乎市場預期，一是歐洲央行的計劃滿足了大家的期望，二是買債後推出市場的資金會被沖銷，不會做成太大的通脹壓力。當然短期操作的策略可以買入歐羅，但時間要掌握得很好，歐羅上升至1.2850後，最終還是會掉頭回落。
黃金:低吸黃金 看1970
美國聯儲局在9月的議息後推行QE3的機會看來不高，但市場對QE3還沒「死心」，投機者會不斷炒作這個議題，對金價是利好的。金價突破1700美元後的短期值博率不高，我們應藉著金價牛皮時或回吐時才作出吸納，年底前有機會上破1970美元的歷史高點.
雖然消費性的金器佔了市場購買力的70%，但我認為新興市場央行和亞洲區央行的購買力才是重點，根據世界黃金協會公布，今年第二季度央行買入的黃金為155噸，較前年第二季度上升了一倍。我們應該採用趁低吸納的策略，黃金的中長期走勢相信仍是往上。投資者在投資組合內投入一定比例的黃金，可對沖央行的寬鬆貨幣政策和市場的黑天鵝事件。
A股:樓市不釋出資金 股市難大升
上證綜合指數横行於2100點水平，這個所謂「鑽石底」看來並不怎樣堅固，現今的A股市場指數只有2007年高峯期的三分一，從市盈率(P/E)或市帳率(P/B)的角度看，會發現很多股票的價值很便宜，讓大家有衝動要去撿便宜貨，我們也相信未來的A股市場會有頗大的上升空間，為投資者帶來可觀的回報，問題是甚麼時候才會上升。
股市的市值怎樣便宜也不能脫離實體經濟的基本因素，眼下內地經濟正處於下行方向，而且速度有所加快，地方政府不停加推基建項目，似乎對市場氣氛有支持作用，但地方政府的錢從何來，會否是「雷聲大，雨點小」呢？
我觀察到內地大量資金積壓在土地上，如果樓市的打壓措施持續和調整的速度太慢，積壓的資金不能被釋放出來，股市便不會有新資金流入，A股的現水平吸引，但缺乏資金入市，欲升無從。
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陸庭龍
