澳洲央行果然一如市場預期，在今年度最後一次議息會議，減息1/4厘，將利率再一次降到歷史低位3厘，與2009年看齊。其實市場基本上已預期了是次減息，故所以消息沒有對澳元滙價有太大衝擊，反而趁低吸納買盤更多，推高澳元至1.0485水平。
央行的會後聲明提到，就業巿場表現輕微䡛轉弱，失業率回升，令到工資通脹壓力受控，故可以調低利率。至於澳元滙價方面，由於出口價格下跌和全球經濟展望依然疲弱，澳元仍然高於預期中的應有水平。
我們相信這一次很有可能是澳洲央行今次減息週期的最後一著，因為從全球經濟周期來說，可以說是暫時穩定下來，而最重要的是，中國的經濟放緩情況，已有見底回升的跡象，最新的製造業採購經理揩數，已重上增長水平；加上澳洲央行已是過去14個月以來的笫六次減息，累積的減息效果，應該足夠去刺激對利率敏感的行業，用來接力去支持礦產業有可能明年見頂的經濟活動。
央行減息預調 澳洲經濟仍佳
而且澳洲在生產力的提升，近年有放緩的跡象，可能不足以幫助去控制通脹。所以我們相信央行在明年二月再舉行議息會議時，再減息的可能性不高。唯一的風險可能是來自失業率持續上升，而工資上漲壓力消失，以致央行有再調低利率的空間。
尤其從澳洲剛公布的第三季國民生產總值看來，按季上升0.5%，而以年率計有3.1%增長，可以說是相當健康。再詳細分析一下，第三季正值歐洲債務危機尚未解決，而中國經濟正在放緩之當兒，加上貨物價格下跌，令到澳洲之貿易條件下降了4%之餘，而尚能錄得0.5%之增長，澳洲之基本經濟可以說是非常紮實。其中當得力於礦產業上之投資，貢獻了0.4%之增長。所以當預期礦產業投資將於明年見頂回落，故央行今年接連減息，刺激其它行業，實乃央行微調資源，再平衡經濟之做法。
對澳元而言，基於其經濟良好，很多投資者都願意趁低吸納，例如今次在央行會議之後，但是由於環球經濟尚未達到全面復蘇的階段，所以也應該趁高位如近期的1.06附近減持，待澳元回落時再行吸納。
葉劍雄
