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2013年4月8日

方俊祥 外匯

沽歐羅 初步目標1.2856

歐羅於上周在市場未有再出現壞消息的情況下,得到了短暫的喘息機會,於上周五重回1.30水平以上;但其後受到美國數據疲弱以及區内另有國家提出需要援助影響,令歐羅無法維持於此水平之上。另外,日本央行行長黑田東彥對通脹目標的強硬政策為日圓帶來壓力,令日圓貶值至09年6月低位。

由於歐羅區内仍然醖釀著債務問題,如塞浦路斯救援方案引發市民的抗議、斯洛文尼亞企業過高水平的債務融資,令銀行業進入困境,與及葡萄牙的國際救援又產生變故等。當中斯洛文尼亞的問題與塞浦路斯較為相似,有別於其他歐羅區國家受惠於房地產的帶動,斯洛文尼亞的經濟蓬勃,主要來自於企業過度貸款融資及擴張所形成。

有報告指出,斯洛文尼亞三家最大銀行的不良貸款比率已自2011年的15.6%,急速上升至2012年的20.5%。因此,國債收益率高企更增加發債籌集資本的難度,迫使政府尋求歐盟的貸款援助。另外,葡萄牙憲法法院於上周五晚上宣布政府2013年預算案中,有關減少開支的4項條款違憲,增加了該國對實現減赤目標的不確定性,該國的國際援助項目面臨被切斷的危險。投資者可以考慮沽出歐羅,短期以1.2856為目標,而長期目標設立於1.2660水平,止蝕位可放於1.3056。

本周市場重點將放眼在都柏林的歐羅區財長非正式會議上的内容,屆時預期葡萄牙和愛爾蘭的貸款續借議案以及斯洛文尼亞的問題將被提出討論。基於本周重要數據並不多,預計市場將繼續以沽售歐羅及日圓爲主調,而本周外匯交易區間預測如下:

          支持位 阻力位
歐羅: 1.2718 1.3105
英鎊: 1.5138 1.5522
瑞郎: 0.9271 0.9553
澳元: 1.0326 1.0548
紐元: 0.8246 0.8533
加元: 1.0073 1.0240
日圓: 95.94 100.65

 

方俊祥

建行亞洲

投資研究及策略部主管

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