環球股市近日受塞浦路斯向銀行存戶徵稅影響而一度下跌，港股亦難以獨善其身。市場擔心事件會產生傳染性，令其他歐洲邊緣國如西班牙及意大利也受牽連，觸發新一浪歐債危機。而中國股市也不能獨善其身。
ETF追蹤指數回報
事實上，在經歷幾年整固後，若以市盈率(PE)計，A股估值已貼近歷史低水平，加上中國經濟增長較已發展地區高，因而令不少投資者看好中國股市前景，其中追蹤A股相關指數的交易所買賣基金(ETF)就成為投資熱門選擇之一。據貝萊德的研究數據顯示，1月份中國相關的交易所買賣產品佔全球資金流入12%。
ETF本身屬指數型投資，並以緊貼基準或指數回報為投資目標。由於ETF投資於一籃子股票，所以分散風險程度也較高。此外，ETF在交易日內持續報價並可進行買賣，加上流動性及透明度，較傳統互惠基金更高，交易費用一般較低，所以吸引到不少熟悉股票交易的投資者採用ETF這種投資工具。
互惠基金重主動表現
傳統互惠基金與ETF不同，它屬於主動式投資，着重點是在於基金經理的選股能力，務求做到回報可跑贏基準或指數回報。故此，互惠基金與ETF一個很大分別，就是互惠基金有機會取得較基準更好的潛在回報，而ETF的回報理論上只能緊貼追蹤指數表現。
以交易次數來說，主動式投資一般會較指數型投資頻密，所以互惠基金的交易費用很多時都會較ETF高。
ETF和互惠基金配搭以提升潛在回報
指數型投資緊貼基準或指數表現，例如ETF，可以降低成本和風險；主動式投資如互惠基金則以跑贏基準為目標，有助提高回報。在構建A股投資組合時，投資者可採用不同的資產配置策略，將ETF和互惠基金互相配搭。在波動之市況下， ETF能像股票般於交易時段買賣，而主動式管理的互惠基金只能在收市時進行交易。一旦大市在交易日顯著波動，僅持有互惠基金的投資者將難以把握即日價格的走勢獲利。換言之，懂得捕捉入市時機，可對回報帶來顯著的分別。
ETF及互惠基金各補不足
總結而言，從資金流向可見，隨着中國經濟復蘇的步伐增強，投資者對投資中國股市重拾興趣。在構建投資組合時，可考慮同時利用指數型及主動式方法，混合ETF及互惠基金於投資組合內，以發揮互相補足作用。相對互惠基金，ETF的費用較低，而且買賣方式亦較便利，因此可用作技術持有。而互惠基金由於屬主動投資，基金經理會根據當前的投資環境調整組合，回報有機會跑贏基準或指數表現，因此可使用作長線投資，以增加整體組合的潛在回報能力。
梁雪真
