市場上有一說法是外幣市場是眾多資產市場中最難掌握，因為除了和其他資產一樣，受到基本因素、經濟狀況、政治發展、投資氣氛及技術走勢等因素影響外，外幣更是一隻貨幣和另一隻貨幣的較勁，當中涉及的變數甚多。
1月份外幣市場受樂觀的投資氣氛帶動，不少外幣紛紛創出高位，例如歐羅曾迫近1.36美元水平，英鎊見過1.63美元的超過一年高位。但踏入2月份市場卻受避險情緒主導，美元指數近日升至半年高位，資金亦持續流入美元及日圓避險，去年及今年年初表現強勢的紐元亦回吐了全數升幅，英鎊亦一如早前預期下試1.50美元關口。美國國會兩黨未能於3月1日限期前達成對削減開支方案的共識，啟動了850億美元的自動削減支出機制，市場預期對美國經濟將造成打擊，亦不利短線投資氣氛，但更為關鍵的可能是5月19日到期的國債上限談判，筆者預期短線在眾多不明朗因素困擾下，避險情緒或有機會推動外幣進一步測試支持位。
基本因素佳貨幣 反彈較強
投資市場每天均會有升跌，作為投資者除要了解市場的大方向之外，亦要把握入市的機會。目前外幣市場在避險意識抬頭下明顯受壓，但筆者認為判斷外幣是否有基本因素支持甚為重要，因為基本因素良好或有機會好轉的貨幣，在一旦市場氣氛改善下往往能作出較強勁的反彈。筆者一直相信2013年是一個漸入佳境的年份，年初的外幣強勢亦出乎筆者意料之外，但卻無損對後市的看法，近日市場的調整正好為早前錯過入市機會的投資者再次提供機會。
澳元的質素與外力
整體商品貨幣的基本因素明顯較歐洲貨幣為佳，以澳元為例，是少數仍然維持「Aaa」主權評級的外幣。澳洲在過去一年連番減息後，經濟情況漸見改善，而目前3%的利率仍然是主要貨幣中最高的；中國近日經濟數據雖顯示增長有放緩跡象，但向好擴張的勢頭未有改變，以上種種均有利於澳元後市表現。周二澳洲央行保持利率不變，但未有明言減息周期已結束。短線澳元或會在數據及政策不明朗測試一算附近的支持，但以中長線的角度考慮則有趁低吸納的價值。
歐洲貨幣繼續觀望
歐羅及英鎊近期走勢反映了基本因素轉差對貨幣表現的影響。歐羅區去年第四季經濟收縮，失業率創出新高，引發減息憂慮，雖然歐洲央行暗示沒有收緊銀根的必要，但市場仍揣測第二季有機會減息， 而歐羅區經濟最快要到下半年才見復蘇，因此短線或有進一步下試的可能。英鎊由1月高位1.6381美元急跌至上周五的1.4986美元的兩年半低位，短短一個多月累計跌幅超過 1000點子，表現較日圓更差，上周英鎊跌幅雖然收窄，但市場仍要留意數據及央行行動，若央行擴大量寬則會成為推動英鎊下跌的另一股動力，在前景難言樂觀下，料投資者對英鎊及歐羅均適宜繼續觀望。
本周料基本因素或主導市場表現，除澳洲央行外，亦有多間央行均會議息，預期英國、歐洲、加拿大及日本央行均會維持利率不變，而本周亦是GDP周，因為澳洲、歐羅區及日本均會公布第四季增長數據，故投資者本周亦要多加留意基本因素的變化。
傅敏儀
