投資者選擇ETF最重要者，乃理解其所跟蹤的指數，通常是股票指數，又稱為股市指數或者股價指數。
一般來說，一個股票指數是由多種股票組成，最常見的廣基指數(broad-base index)代表整個股票市場的走勢，比如香港市場的恆生指數，美國市場的標普500指數，倫敦金融時報100指數等。指數的編制方法也分多種，現今的主流指數多以市值加權(market-value weighted)或資本加權(capitalization-weighted)方法構建，也就是以公司規模為基礎，其基於金融理論基礎是有效市場假說(Efficient Market Hypothesis)，及股票的價格反映上市公司的價值。在市場有效假設框架下，市值加權構建的指數可以有效反映市場整體走勢，而在實際中，指數編制方法會採取浮動調整(float-adjusted weighting)也保證指數良好的可投資性。
而也有一些例外，如著名的道瓊斯指數則是以價格加權(Price-weighted)方法編制，近年來一些另類加權指數的興起如等權(equal weighted)，基本面加權(fundamental weighted)波動性加權(volatility weighted)豐富指數產品，但尚未對主流指數構成挑戰，是主流指數的有益補充。
大陸股票市場指數也經歷一個發展的過程：大陸股票市場分割為上海股票交易所和深圳股票交易所，兩個交易所上市公司的特點也有所不同，其中上海股票交易所以大盤藍籌股票為主，而深圳股票交易所以中小盤股票為主。所以，單純的上證指數和深證指數都只反應單一市場走勢兒非整體A股走勢，同時上證指數以總市值作為加權方法並不能很好體現可投資性。隨著市場的發展更多的投資者更多的選擇覆蓋滬深兩地，並且以流動市值加權為編制方法的寬基指數作為投資標的：境內投資者多選用滬深300指數，以QFII為代表的海外投資者多選用MSCI China A指數。
MSCI China A指數是QFII投資者投資A股市場的主流基準指數，其中一個主要原因是海外投資者多選用MSCI系列指數如MSCI全球指數，MSCI新興市場指數等作為資產配置的標的指數，MSCI China A指數是同樣的指數編制方法在A股應用，是現有廣基指數代表性最強的指數。不同於其他指數，MSCI的指數編制方法以追求市場85%的覆蓋為目的而非固定的股票數量，所以更適合大陸A股這種新興市場。
在市場發展早期階段，一個海外投資者投資於以市值最大的50家公司為本的指數，就足以代表中國A股市場但是隨著市場的發展，現在該等指數更多集中於金融公司而不能很好的代表整個A股市場，而MSCI指數定期調整其成分股的數目以保證對市場的有效覆蓋，MSCI China A發布初期只包含二百多隻成分股現在已經超過五百隻，也反應了近年A股市場的發展情況。同時MSCI對於行業的覆蓋也更加廣泛，分布更加合理。
楊陽
