馬航客機於烏克蘭東部與俄羅斯接壤的邊境地區墜毀，初步懷疑是遭地對空飛彈擊落，消息當天拖累美股於收市前急挫，避險資金流入金市及債市，美國10年期國債孳息率跌破2.5%。投資者恐慌情緒升溫，VIX波幅指數由歷史低位約11水平急升3點，標普500指數錄得3個月以來最大跌幅。
地緣政治風險增 資金轉趨防守
地緣政治的風險日增，除烏克蘭以外，以色列向加沙地帶的哈馬斯武裝分子發動地面攻勢，加上伊拉克的局勢未明，都加深投資者的憂慮。不過，近日港元持續強勢，加上有資金流入內地A股市場，都反映中港股市對外資來說已較具防守性及避險作用。
特別是歐美市場正值歷史新高水平，而A股則繼續於歷史低位徘徊，在港上市的國企股雖較A股有較高溢價，但由於兩地市場環境及資本流動的自由度不同，加上港股派息水平較高，對海外資金來說別具吸引力，這或許有助解釋近日資金不斷流入的原因。
中港股市走勢相對區內其他主要市場都要強，以周四馬航空難為例，美股跌近1%，港股周五則先低開後即市反彈，20天線失而復得，內地股市則變動不大。
內地經濟增長理想吸引資金
除了市盈率低的特點，內地數據反映經濟增長情況理想，都吸引避險資金流入。國家統計局公布，第二季的經濟增長為7.5%，優於市場預期，上月新增M2貨幣增長增速創10個月以來最高，遠超央行設定的目標，此外上月的採購經理指數理想，都反映中央微刺激及定向降準等措施正在發揮作用。
踏入第三季，投資者可留意兩大利好市況的因素，分別為全球最大宗新股阿里巴巴赴美上市，料9月初成事，緊接有10月香港及上海交易所的互聯互通，為兩地資金流動帶來憧憬。
滬港通提供投資機會
滬港通初期分別覆蓋上海及香港總市值89%及83%的股票，透過配額外資有機會直接買入A股，而內地投資者首次有機會直接買入港股。兩地資金互動，有望令目前較大的AH股差價收窄，另一方面為內地投資者提供更多的投資選擇，包括一眾仍未在內地上市的大藍籌如中移動(00941)、騰訊(00700)、港交所(00388)及澳門股等。
部署熱錢流入，又擔心市場波動性影響投資表現，投資者不妨留意買入以上一籃子股份，最簡單是以市場上的大型股指數ETF，準確追蹤相關指數表現。以MSCI中國指數為例，組合內股份有142隻之多，當中包括以上焦點股，行業分布依次為金融、能源、資訊科技及電訊等。
呂靄華
