美國大選塵埃落定，中國政府亦接連推出一系列刺激經濟措施，在宏觀經濟因素、政策變化和市場情緒共同推動下，亞洲固定收益市場將於未來6個月迎來一個充滿活力的時期。
美國聯儲局持續減息，為亞洲各地實施貨幣寬鬆政策鋪路。印尼和菲律賓等已率先減息，預計其他亞洲央行相繼跟隨。低息環境將有利於債券價格，為固定收益投資提供良好的投資環境。
亞洲投資級別信用債持續展現低槓桿及健康流動性的特徵，反映基本面相當穩健。面對全球經濟充斥不確定性下，亞洲投資級別企業債持續展現韌性，變相可為投資組合提供穩定性，預期信貸利差將維持區間波動，為投資者提供具吸引力的收益機會。
高收益債券市場方面，在信貸利差收窄及美國國債孳息下降支持下，亞洲高收益債券市場預期表現良好。除中國房地產業外，亞洲高收益市場的基本面仍然良好，預期違約率較低。內地最近推出不少穩定房地產市場的措施，或能紓緩內房部分壓力，但相信整體市場復甦仍需要時間。
內地近日推出一個涵蓋多方面的刺激經濟方案，並傾向於寬鬆貨幣政策和支持房地產市場。現時內地政府已達成強烈共識控制下行風險，預計近期的刺激措施可為經濟提供30至40基點的支持，令全年經濟增長達至5%的目標。
不過，內地要恢復市場信心，必須持續支持內房市場，因此必需繼續推出財政刺激政策。雖然目前整體財政刺激規模的具體細節仍未清晰，但預料會逐漸明朗。
內地政策刺激轉向為評估未來投資機會的關鍵因素之一。若救市措施持續甚至加碼，這意味市場或低估大市的上行潛力，同時內地可能出現強勁的周期性復甦，昔日表現不理想的領域如內房及消費相關行業或會帶來投資機會。相反，若政府只將這些刺激措施視作權宜之計，市場或會出現進一步波幅。
此外，內地需要面對地緣政治局勢緊張的潛在挑戰。特朗普即將重返美國白宮，市場關注其關稅政策。他競選時主張對華進口貨品加徵60%關稅，對其他國家加徵20%。雖然實際政策有待揭曉，預期特朗普政策會為內地及新興市場帶來即時挑戰，因其施政短期或會令美元維持強勢。
不過，值得留意的是，內地並非首次面對美國加徵關稅，相對於2018年，中資企業已做好更充分準備，包括改善供應鏈、建造海外工廠，並透過在歐洲、東南亞和中東發展業務來分散地緣政治風險。目前約66%的中國出口已受關稅影響，中資企業逐步深度融入全球供應鏈，意味有助減低加徵關稅對經濟帶來的衝擊。
陳詠詩
