隨着大型科技企業和人工智能(AI)在目前的投資熱潮中更加穩固，與之相關的光環和市場炒作正受到質疑。最近的兩個財報季中，投資者情緒從最初的興奮與樂觀轉向審慎與懷疑，聚焦於AI的巨額投資是否能夠真的可以轉化為盈利增長？這樣的情緒轉變在7月導致科技行業的拋售，儘管市場之後有所回升，但投資者對AI的觀點已明顯趨於批判。
由於AI仍處於發展初期，早期的炒作引發健康的質疑屬正常現象。然而，重點應放在AI的長期發展軌跡和增長潛力。星展結構性和長期看好科技領域，尤其是AI所帶來的變革。AI的商業化將創造許多盈利機會，並帶動各產業及垂直領域的盈利增長與股東權益回報。大型科技企業(以NYFANG指數為代表)及美國科技行業指數今年以來分別上升35%和32%，顯示投資者對科技行業及AI相關前景依然保持健康的樂觀態度。
星展在探討非科技產業將如何從AI的商業化中受惠，特別是能源和醫療保健產業。AI對醫療保健產業的改造是將塑造未來的最大趨勢之一。該產業的發展已因大數據和分析在各個次產業和應用中啟動快速的整合，標誌着從基本的數碼化向複雜的數據帶動精準醫療的轉變。醫療保健領域的大數據將持續顯著增長；市場預期，至2032年，全球醫療保健分析市場將超過2400億美元。此外，數據分析在醫療保健領域的廣泛採用，也為產業內的AI整合奠定了基礎，數據的可用性、品質、數量和相關性都直接影響到AI模型的正確開發和運作。
根據麥肯錫，AI每年將為全球製藥產業增加600億至1100億美元的收入，其中很大一部分歸功於研究和早期發現。藉由傳統方法識別藥物的生物學靶標(biological targets)是一個緩慢且昂貴的過程；AI可以藉由分析大量遺傳和分子數據集來精確定位的靶標，進而加快這個過程。
例如，Insilico Medicine利用AI平台分別出與帕金森氏症相關的新型G蛋白偶聯受體，作為抗炎和抗癌治療的潛在靶標。AI還可以幫助重新利用現有藥物並確定新應用案例。以南韓生物技術公司Pharos iBio為例，該公司利用AI藥物發現平台Chemiverse將Phi-101(最初為白血病開發的藥物)重新用於卵巢癌的潛在治療。
AI在藥物發現方面的優勢也帶動了2023年併購活動的浪潮。據IQVIA，製藥公司在去年進行的AI相關併購交易金額達128億美元，是2021年和2022年交易總額的兩倍多。每筆交易的價值也從2021年的平均2700萬美元，增至2023年的9800萬美元，增長了兩倍多。
星展持續看好大型科技企業，藉以參與AI的大趨勢。儘管近期市場呈現震盪，但長期增長趨勢仍具吸引力。除了大型科技企業，投資者還應關注所強調的特定垂直產業和非科技相關的次產業，藉以參與基本面強勁增長的機會。利用CIO I.D.E.A.(創新者、顛覆者、推動者和適應者：Innovators、Disruptors、Enablers和Adapters)框架來識別醫療保健和能源產業中「推動者」和「適應者」的潛在贏家。
何家淇
