美國總統大選，上周三曲雖終，但人未散。市場繼續慶祝特朗普強勢當選，標指連續4日創歷史新高，年初至今已經是第51次新高了！這次選舉，可以說是令市場跌眼鏡。根據選前的民意調查，大家都以為這會是2016年，特朗普和希拉莉的翻版。誰知到在特朗普摘下第一個搖擺州分後，結果好像已經塵埃落定。所以雖然VIX波動指數，如上一次文章提到有上升，但只升到23的水平就開始回落。而標指期貨，在亞洲時段，隨着特朗普一直領先不斷攀升，升勢一直帶到美股開市。雖然有機會獲利，但幅度比不上2016年選舉日那麼誇張。
雖然選情未如預期般激烈，但因為不明朗因素消除，市場大舉投入「特朗普交易」。所有特朗普或共和黨倡議政策相關的資產類別、板塊和行業都大升。特朗普的「美國優先」政策，令市場預期美國本土中小型企業受惠，故此羅素2000指數，一度升幅達8%。雖然未能如標指、納指和道指等創新高，但距離歷史新高，只差3.8%。
板塊表現也完全反映這情況，自特朗普當選至今，標普500指數內的11個板塊，有6個上升，包括非一般消費品、金融、能源、工業、通訊服務和資訊科技。當中表現最好的是非一般消費品（升7.6%），然後是金融（升6.6%）。特朗普一直倡議減稅和放寬管制（deregulation），市場相信有機會進一步帶動消費，所以非一般消費品受惠。而放寬管制最大的贏家，就是銀行。故此一眾大型銀行，如摩根大通、摩根士丹利和高盛等，於特朗普當選後飆升。另外，特朗普揚言對外加徵關稅，保護本土工業，工業板塊自然受惠，所以自他當選後升4.5%。
另一邊廂，由於減稅有機會刺激通脹，減慢減息步伐。高股息板塊例如房地產，一般消費品和公用事業表現落後，前者自11月6日至今跌了1.1%。減稅也有機會增加美國政府的財政赤字，逼使美國政府發行更多國庫債券，債券供應增加，推低債價。美國10年期國庫債孳息率升到4.4厘，這5個月高位，可能就是反映這個市場預期。
至於民主黨支持的行業，於特朗普當選後完全捱沽。追蹤新能源行業的「標普全球潔淨能源指數」，自11月6日至今，大跌了11%。個別太陽能公司，如Sunnova和SolarEdge Technologies，跌幅分別高達48%和36%。
興奮過後，後市去向如何呢？如上一篇文章提到，總統大選會帶來一些短線交易機會，對股市長線的方向影響不大。現階段來說，以上提到的領先板塊，如金融、工業股等，應該相對看好。但經過幾日的急升，無論是指數和個別股票，都出現超買。一旦出現某些負面消息，有機會觸發獲利回吐。而市場的目光，應該會慢慢回到通脹、減息步伐和公司盈利等層面。
梁偉基
