這星期，標普500指數和道瓊斯工業平均指數又創歷史新高！年初至今，標指已經是第46次創新高。即是說，美股這年平均每周都創一次或以上新高。這表明美股仍然強勢。要留意，這輪美股的升勢，跟7月之前的結構非常不同。但這個改變，可以說是一次「撥亂反正」！
首先，比較四大指數的表現。截止10月16日，指數表現的排名是：標指（升22.5%）、納指（升22.4%）、道指（升14.3%）和羅素2000（升14%）。大家都應該知道，7月份之前美股的升幅，主要是因為AI熱潮，由少數的科技或半導體股票貢獻，所以之前一直是納指領先。但我們看到，標指首次領先納指，表示股市升幅的領頭羊，已經由少數的AI相關概念股，轉到其他板塊或行業。同時，羅素2000指數雖然升幅最低，但它在10月16日剛剛創了近3年新高。如前文提到，減息周期開始有利美國本土中小型股票。羅指趕上，表示股市升浪參與度高，是好事。
同樣，7月前大市創新高，主要是因為幾隻超大市值科技股，如輝達和其他六雄引致。所以同時創新高的板塊，只局限於七雄所屬的板塊，例如資訊科技（輝達、蘋果和微軟）、通訊服務（META和谷歌母公司）和非一般消費品（亞馬遜和特斯拉）。但這次大市創新高，同創新高的板塊增加不少，包括金融、工業、公用事業和通訊服務（Netflix和T-Mobile等都創新高）。原材料板塊，雖然未創新高，但距離新高，只差0.5%。另外，如果不是亞馬遜和特斯拉拖累，非一般消費品板塊應該會再創新高。因為當中的麥當勞、Home Depot、Lowe、Bookings.com和萬豪酒店集團等反映消費信心的股票，都創了歷史新高。暗示美國消費信心強勁，股市由傳統消費相關股票帶動，也是一個「撥亂反正」！
類此的一個觀察，就是道瓊斯運輸平均指數，在本周也創新高！道瓊斯運輸平均指數包含20隻成份股，由航空公司如聯合航空、快遞公司如聯邦快遞和另外一些物流公司組成。經濟發展的基本動力，就是消費者對貨品或服務的有需求，帶動生產。生產了的貨品如果只是留為庫存，並不代表經濟動力循環成功。但如果貨品能最後運送到零售點或客戶手上，則表示生產商和零售商都做成生意，而能把收入入賬，創造盈利。聯合航空剛剛公布盈利，指出由於需求強勁，收入按年增加13%，業績勝預期，股價飆升12%。無論是物流和人流，都顯示美國經濟穩健。
最後比較一下價值型和增長型股票的表現，7月11日之前（即是納指創最後一次新高），標普500增長型指數從年初至那日，升31.4%，遠遠拋離標指的18.8%，和標普500價值型指數的4.7%。但自7月11日開始，價值型指數開始跑贏，至今升幅達8.6%，超越標指（陰陽燭）的4.6%和增長型指數的1.9%。作美股交易的朋友，應該多留意不同板塊、行業和類型，不要只局限於七雄和半導體等股票。
梁偉基
