美國聯儲局本月議息會後開啟減息周期幾乎已成定局，美元過去一個月顯著走弱，人民幣相對走強，環球資金的風險胃納大增，對港股的幫助正逐步浮現。另一方面，雖然內地最新經濟數據仍是好壞參半，但市場也正因此憧憬，內地將於未來幾個月加碼貨幣和財政刺激以穩定經濟。受惠於多重利好因素，恒生指數8月中後升穿自今年5月開始的下降通道，並企穩於200天線之上。
內地8月官方非製造業採購經理指數(PMI)回升至50.3，為4個月以來首次回升，不過，官方製造業PMI 降至49.1，連續4個月陷於收縮。第二季以來數據顯示內地經濟動力有所減弱，市場憧憬人民銀行或會降準。與此同時，財政部推動加快發債以加大財政支持力度，人行於8月開展公開市場國債買賣操作加以協調，保持市場流動性充裕。此外，中央財政今年尚有近3萬億元人民幣可用發債額度，相信工具足夠支持經濟增長達標。
內地樓市仍有待復甦，但市場在已消化不少壞消息情況下，對內地的穩樓市措施仍反應積極，例如最近傳出，內地考慮讓銀行與借款人在早於1月的常規檢討房貸利率時間前重訂按息，並允許存量房貸轉按，若消息屬實或幫助整體房貸利率下調。受樓市政策消息刺激，恒指上周五成交量急增，收市接近18000點。
受惠美國減息預期，對利率敏感的本地公用股、房地產信託等高息板塊近月跑贏大市。美國減息時機將至，令這些早前受高息影響估值長時間處於低迷的板塊，得到估值重估。公用股和房地產信託基金的估值模型是基於長期利率，長期利率下降能有效提升這類股票估值。對比目前環球的房地產信託基金平均股息率只有約4%，而香港房託基金的股息率為7%以上，加上美元貶值，更增加了本地房託基金等高息股的吸引力。
中資科技股半年業績公布後獲上調盈利預測，亦有利大市獲得支持。從恒生科技指數預測盈利來看，8月以來券商持續地上調中資科技股盈利，反映大型科企盈利能力繼續恢復。網遊及視頻廣告相關類別表現強勁，其中網遊受惠國產新遊戲大受市場追捧，反映玩家傾向花費於創新的虛擬場景上。視頻廣告則受惠多個行業需求回暖，以及AI工具能精準投放廣告所帶來的效益。電商方面，有龍頭電商上季盈利顯著改善，淨利潤率擴張，管理層並承諾繼續回購，筆者料以上因素將繼續對科技板塊下半年的增長復甦帶來較好支持。
梁君馡
