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2014年6月17日

黎永良 宏觀分析

世界盃期間之投資策略

四年一度的世界盃開始了!雖然說世界盃與股市並無利害衝突,但「世界盃魔咒」常在股市出現卻是客觀事實。歷史顯示,在過去的15屆世界盃中,全球股市僅3次上漲,股市下跌概率約為78%,就讓筆者在這裏與大家分享其成因和後果,從而知所進退。

根據最新一份權威調查,在中國內地、香港和新加坡就有70%的金融服務部門專業人士都想觀看世界盃。在韓國及日本,因他們的國家隊為世界盃參賽隊伍,想觀看世界盃的金融界人士,差不多達90%!

基金經理因世界盃變陣

由於今年的世界盃在巴西舉行,在亞洲工作的球迷員工只可選擇半夜爬起來看球,上班的精神狀態自然大打折扣。許多基金經理就是典型球迷,在世界盃期間通宵看球賽,投資判斷能力自然沒有平常那麼雪亮,只好抱著「少做少錯,不做不錯」的心態,日間減少投資;有些超級球迷基金經理,甚至放假並飛往巴西觀看球賽。所以長倉基金需要沽貨,以應付潛在的贖回需要,而很多長短倉基金也把整體組合縮至兩倍槓桿或以下。同樣情況也發生在投資者身上,市場的成交就自然萎縮;「沽盤」稍為多一點卻沒有太多「買盤」,股市當然下跌。

那麼,何種行業不受影響,什麼行業又受益呢?就以香港零售球衣為例,這兩星期銷情十分理想,生意比平日增1倍!球迷為支持愛隊紛紛買球衣,以巴西、英國、德國和意大利球衣最吃香,主場顏色早已斷貨。球靴方面,今屆官方贊助商adidas比其他品牌銷情理想,約增加三成,應是受益於廣告效應。在香港這彈丸之地已這麼厲害,見微知著,國內的體育零售額應更上數層樓!

多行業受惠世盃熱潮

看球賽,球迷大多喜歡熱鬧氣氛,夜店和酒吧生意當然大受其惠,飲料和零食也銷量大升,相關板塊應有可觀的盈利增長。在國內,世界盃也掀起足球賭博熱,合法的足球彩票,據聞銷情大幅上升,相信上市的足球彩票板塊,這季盈利肯定有所保證!

出口方面,2010年南非世界盃中,中國最傑出的產品就是響徹南非的「嗚嗚祖拉」(Vuvuzela),據聞製造商那年的盈利複合式增長。有資料顯示在2010年,巴西進口中國製造業產品大幅增加,而本屆世界盃的加油工具「卡塞羅拉」(Caxirola)也將大部分是中國製造;相信國內生產商及相關出口行業,利潤不菲!

不明朗因素多 留意資金轉移

當然,上述所提及的是世界盃主觀因素,只是短時間性的;其他的客觀環境因素也不可以忽略。事實上,以往世界盃「魔咒」之所以屢次出現,原因是資金從股市方面轉移。今年全球經濟不大安穩:美國何時加息,加息周期是否從此開始?歐洲經濟持續通縮已令歐洲央行推出負利率政策;人民幣的下跌不休使投資者對中國這一新興經濟體能否持續高速增長有所擔憂等等……

地緣政治局勢就更加複雜:俄美在烏克蘭之角力;中國欲突破美國及其所謂同盟國形成的太平洋鏈,會否與周邊小國發生小型軍事衝突,也是值得注意。本港方面,激進政治團體的「佔領中環」行動,對經濟所產生的負面影響,其深度和層面的覆蓋率,也是不可以忽略的!

未來兩星期,將仍是「炒股不炒市」。上述所提及的板塊,在正常情況下,應很大機會跑贏大市!

黎永良

時富金融優越投資服務部顧問

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