受惠歐洲央行(ECB)降息政策，環球股市大幅提振，尤以歐美股市反應最大。由於環球主要央行仍傾向維持低利率環境，加上市場流動性充足，對股市資金具正面效應。
市場流動性充足振奮股市
近日歐羅兌美元顯著下跌，徘徊在四個月低位1.3503附近，主要受歐羅區公債與美國公債收益率差擴大拖累；再加上此前歐洲央行的幾位官員繼續發表寬鬆言論，以及美國經濟數據強勁將凸顯歐美政策差異顯著，導致歐羅區面臨資金流走壓力。因此歐羅短期內仍不被看好，反而商品貨幣保持強勢，但料匯價可能高位整理後，在第三季可再展升浪。
受惠於上周五美國就業數據提振，帶動美國公債收益率普遍上升，同時也扶助了美元走強。美國10年期公債收益率一度漲至2.646%，從兩周前還處於2.402%的低位大幅反彈。而對於美國升息敏感度較高的2年期公債收益率亦上升至0.442%，與近3年來高位0.518%的差距不遠。
相反，歐洲一眾公債收益率紛紛降至紀錄低位，10年期德國和西班牙公債收益率均分別回落至1.34%和2.63%水平，反映投資者更願意買入美債，多於購買歐洲公債的意欲。若然未來美國經濟數據持續有驚喜，將重燃市場對美國聯儲局(FED)有可能比預期更早升息的揣測，令歐美的利差距更大，從而加重歐羅兌美元的下行壓力。
歐羅低息鼓勵carry trade
雖然歐洲央行是否再推積極的購債措施仍是未知數，但可以肯定的是歐洲央行的低利率政策將會維持在較長的時間內。對於投資者而言，此舉將會鼓勵他們考慮以超低利率借入歐羅，用於買入較高收益的海外資產及高息貨幣，即所謂的利差交易(carry trade)。
目前歐洲央行的降息效應仍在發酵中，可能令更多的國際資本流出歐洲，會否流向亞洲則不得而知，但這也許會構成一個短期利好的投資環境。基於歐洲進一步寬鬆的預期，及流動性保持充裕下，將支撐由環球信貸而驅動的經濟增長。新興亞洲貨幣在韓圜與印尼盾領漲下同步走高，人民幣匯率也呈現升值走勢，升至逾一個月來最強水平。
紐元下半年考驗0.88上方
正當環球央行決心維持利率環境之際，新西蘭央行周四宣布在四個月內第三次上調利率，讓一些原先押注升息步伐放慢的投資者感到意外。周四新西蘭元兌美元大幅上升至逾四周高位0.8658美元，更創近半年來單日最大升幅。
整體上，新西蘭央行對利率的預估與3月和4月時的聲明大致相同，並暗示今年利率還會兩度調高25個基點，因當局認為通脹壓力仍在加劇，加上受惠於坎特伯雷地區震後重建，房市榮景，貿易條件高漲，以及移民增加，均驅動經濟成長，因此利率到2015年末預計將升高約200個基點。這意味著新西蘭央行對於抗通脹的態度還未有鬆懈。預計新西蘭元於下半年可考驗0.88上方位置。
黃明發
