日本上周公布的第一季度國內生產總值數據(GDP)表現意外強勁，而昨天公布3月份核心機械訂單數據大幅好於預期，並創下2005年來最大增長。日本第一季度經濟表現遠超預期的原因，主要是日本4月起提高消費稅至8%，推動消費者在日本調整消費稅前大量購貨，由於第一季度的消費已經提早透支，預料日本第二季的經濟難以繼續保持此強勁增速。
日本央行明天將公布5月份利率決議，預計日本央行將維持貨幣政策不變。日本央行行長黑田東彥早前重申，該行在必要時將繼續實施量化寬鬆政策，以達成2%的通脹目標。他最近亦表示，雖然市民消費情況自4月加稅後大幅降溫，但仍對日本經濟感到樂觀。
黑田東彥對日本經濟的措辭樂觀，因此市場預期日本央行於短期內再放寬貨幣政策的可能性下降，加上美債收益率下跌和烏克蘭地緣政治風險的影響下，美元兌日圓近期跌至3個半月低位101.11水平，日圓短期可能仍有進一步上升空間。但由於日本經濟下行風險仍高，及通脹率與央行目標有一段距離，日本央行可能於今年稍後時間進一步放寬貨幣政策，日圓匯價中長期仍偏向看淡，建議投資者可於100.80附近沽出日圓，目標看102.80，升穿100.30止蝕。
何志俊
