自從美元兌日圓跌近101.33支持後，開始出現反彈，現時已重上102水平，反映日圓近期的升勢已暫緩，甚至可能重現弱勢。特別是日本昨日公布的3月份經常帳，經季調後錄得7829億日圓赤字，為有紀錄以來最大赤字，都加劇了日圓跌勢。
除數據外，另一跡象顯示日圓近期升勢已近完結，可留意日股與日圓走勢。以往當日股上升，日圓則下跌(美元兌日圓上升)，反之亦然。雖然於過去3個月，日經225指數已由15000點以上，跌至近14000點水平，但美元兌日圓只維持於101至104區間上落，未有跟隨日股下跌。我們認為，這情況或因為匯市的投資者相信，日股持續下挫，或令日本央行加推寬鬆措施的機會增加，從而利淡日圓。
這或不難理解。由於日經225指數跌近14000點，亦是去年10月日本首相安倍晉三承諾會上調消費稅時的水平。我們預期，若日股再進一步下跌，而日本央行仍維持較保守的貨幣政策取態，未有採取任何行動的話，對日本央行方面的政治打壓可能會升級，從而迫使當局加大寬鬆措施。所以，現時日股下跌，美元兌日圓未必如以往般會跟隨回落，甚至有機會見底回升。
技術上，美元兌日圓已由101.33的支持水平回升，料後市有機會逐步上試今年5月高位103.00，甚至重上區間頂部的104.13。
張敏華
