內地非官方採購經理指數4月終值為48.1，低過市場預期，並連續4個月低於盛衰分界線，反映中國經濟增長放緩的步伐持續，包括烏克蘭局勢等地緣風險增加，都令投資者觀望，特別是新興市場首當其衝。
根據國際資金流向監測和研究機構EPFR數字，截至5月7日的一周數據，新興股票市場錄得7.1億美元淨流出，扭轉過去5個星期的連續淨流入(該5星期資金流入量為76.2億美元)。
ETF基金保持淨流入
雖然整體資金有流出新興股票市場的趨勢，但ETF基金卻能保持淨流入，單周流入超過2.2億美元，非ETF基金則有超過9.2億美元淨流出。按國家劃分，墨西哥、南非及中國錄得最多資金淨流出，單是流出中國市場的資金便超過3.1億美元，而同期南韓有超過1.7億美元淨流入。
發達市場同樣錄得資金淨流出，金額超過88.9億美元，當中流出美國佔比最多，金額超過110億美元，而歐洲及亞洲發展國家則錄得2億美元淨流入。板塊方面，發展市場的金融、醫療及電訊股為最受資金留意的板塊，工業、公用及消費品則為資金流入量最少的板塊。
一籃子股份降風險及成本
上周提到分散風險及防守性的部署，現水平市況已回調至相對低水平，特別是一眾中資股的股息率達相對吸引的水平，是時候重定下半年的目標，找心儀的資產作趁低吸納準備。
對穩健的中長線投資者來說，或會想到如滙豐(00005)及中移動(00941)等的高息股選擇，然而在不明朗因素仍多的市況中，將資金集中於數隻股份，仍嫌風險較大。以一籃子股份為追蹤對象的大盤ETF，尤其適合在築底階段作分段吸納。
為何要分段？因為在築底時間，不同板塊的股份將先後見底反彈，但要準確捕捉這個市場節奏並非易事，因此一籃子股份能有助平減風險及拉低成本價。選擇合適的ETF時，投資者則要考量具潛力的投資主題。
嚴選具潛力投資主題
現時內地投資渠道仍相當有限，加上股市有升跌停牌機制及T+1等限制，欠缺靈活性，因此港股對不少內地基金及投資者一直別有一番吸引力。滬港股市還有不足半年就會互聯互通，環球資金勢將放眼於在港上市的中資股身上，特別是一些沒有在A股市場上市的、以及H股較A股有折讓的股份。
要把握內地資金流入的機遇，不妨分段留意MSCI中國指數及其相關的ETF。單靠單一指數產品，已能涉獵包括金融、能源、電訊、資訊科技等板塊，輕鬆簡單。
呂靄華
