美股氣勢如虹，標普500指數在1月19日創歷史新高，隨後至今的37個交易日內，有13日收市再創新高！除了2月中下旬，Stochastic長期徘徊在80這超買區。每次出現的調整都不過兩三天，最多亦只輕輕碰一下20天平均線，然後隨即反彈。即使3月8日輝達出現較大的調整，過兩天又反彈過來，這升浪的韌力非常！
上文提到，3月市場的焦點會集中在利率走勢，而左右聯儲局開始減息周期的就是通脹。剛剛公布美國2月的消費物價指數（CPI），按月升0.4%，雖比1月的0.3%高，但符合市場預期。可是核心CPI（撇除食品和能源）雖然如同1月，升0.4%，但就比華爾街預期的0.3%高。核心CPI按年雖然從3.9%微跌至3.8%，不過比預期的3.7%高。嚴格來說，這輪CPI數字不算亮麗，但市場反應依然正面。標指、納指和道指都於數字公布後錄得升幅。
原材料房地產等跑贏標指
上文也提到，市寬不高是美股的一個隱憂。但在過去兩周，市寬情況有改善。首先，首3位跑贏標指的並不是早前的常客，即資訊科技和通訊服務，而是原材料（升4.3%）、房地產（升4.1%）和能源（升3.6%）。另外，標普500平均加權指數（即每隻股票比重相同）升2.4%，終於跑贏標指1.9%的升幅。再看標指成份股股價處於50天和200天平均線的比例，從兩星期前的64%和73%，升至現在的76%和78%【圖】。這３個指標都顯示，這升浪的參與度正在提高。
正如打一場仗，如果只靠幾個善戰的大將軍進攻，而其他士兵鬆散乏力，大將軍最終都會體力不支，無功而返！如今看到除了輝達、亞馬遜、Meta、微軟等大將軍，也看到其他士兵如摩根大通、Caterpillar、沃爾瑪等來自不同板塊的股票，努力參與戰事，紛紛創出歷史新高，支持後市健康發展。
以美上市ETF涉足不同市場
除了美國股市氣氛熾熱，環球股市同創新高，亦有助美國的risk-on情緒。日本、法國、澳洲、印度和台灣股市，最近也齊齊創歷史新高！連同美國，這6個市場佔MSCI All Countries World Index 市值的75%，表示環球資金都是流入股票這資產類別。
順帶一提，如果想參與投資以上的市場，也可以透過在美國上市的ETF。但要留意一點，就是滙率的變動，這些ETF使用美元計價，但投資用的是當地貨幣。例如日本，ETF會用日圓投資於日本股票，如果日圓兌美元下跌，即使日本的股票升值，因為要轉換成美元計價，股價升幅的一部分可能會給滙率下跌抵消。當然，隨着美國開始進入減息周期，這個風險會大幅減少。
美開始減息滙率風險降
除非聯儲局在3月20日會後發表一些出乎意料的言論，又或月底公布的2月份個人消費開支平減指數（PCE）大幅偏離預期，否則美股仍有上升空間。
梁偉基
