昨日歐洲央行議息後，歐羅大幅波動，兌美元曾升至1.3993的2011年10月高位，但其後走勢卻急轉直下，顯著跌至1.3840水平收市。
由於歐洲央行維持利率於0.25厘不變，未有推出任何寬鬆措施，故一度推高了歐羅表現。但其後歐洲央行行長德拉吉於記者會上表示，十分關注歐羅強勢，及樂於6月份採取措施應對歐羅區問題。較預期鴿派的言論，令歐羅再次遭到拋售，最終跌穿1.39水平。
我們認為，歐洲央行的會後聲明，鴿派程度已明顯增強。例如當局表示，通脹只會溫和上升，暗示央行認為未來通脹走勢將會持續偏低。此外，當局把要關注貨幣市場的字眼，移至聲明中較前的位置。而會後聲明亦加強語氣，表示有需要進一步放寬貨幣政策。最後，當局亦特別提到，於6月初將會有更多資訊以制訂貨幣政策。
今次歐洲央行按兵不動，或需要時間作新一輪有關經濟及通脹的預測，為6月份減息作準備。我們預期，6月份歐洲央行或會調低基準利率至0.1厘，同時可能將銀行存入歐洲央行的存款利率減至負0.1厘，亦不排除當局會於今年第四季推出QE政策，或較為利淡歐羅。
技術上，歐羅兌美元仍處於楔形的技術形態當中，但早前升近形態頂部1.3993後回落，料短期或會逐步下試今年4月低位的1.3673。
張敏華
