前數篇文章，筆者曾提及這20多年投資國內股票的經驗，其後收到一些客戶和讀者的電郵，希望多分享以往的國內股票投資經驗，從而認定未來「滬港通」之受惠股票。
筆者1992年已參與國內股市投資。國內股票市場起步慢，一開始就可以採用先進科技，不需經紀人制度，投資／投機者可自己在家和公司直接從電腦下單。制度上的初成立，當然有很多監管漏洞，消息和謠言滿天飛，機構及散戶投資者的瘋狂炒賣程度，令人咋舌；股市指數波幅範疇之廣，令人瘋癲。種種的主觀內部因素及客觀環境因素，製造了不少所謂「股神」、「股后」，同時間，更多股民也慘成了大鱷的點心！為了防止泡沫爆破，中央不斷宏觀調控，調節過熱經濟；國內股市這20多年經過數次的大型調整，監管日趨嚴格，制度漸上軌道，預備與國際接軌… …
股票被炒高 散戶接大戶「獲利貨」
4月中，中國證券監督管理委員會、香港證券及期貨事務監察委員會決定原則批准開展「滬港股票市場交易互聯互通」機制試點，將允許兩地投資者通過當地證券公司買賣規定範圍內的對方交易所上市股票。中國資本市場對外開放，有利於加強兩地資本市場聯繫，推動資本市場雙向化，鞏固上海和香港兩個金融中心的地位、推動人民幣國際化，支持香港發展成為離岸人民幣業務中心等等… …
消息一出，相關板塊的股票如交易所、證券商、兩地特有行業、大幅折讓的H股等等一飛沖天，散戶蜂擁追捧，好像「高處未算高」，其實是「高處不勝寒」，盡接大戶的「獲利貨」；不到一星期，大部分升幅太多的股票又打回原形！「滬港通」還未推出，部分散戶已先吃了一記悶棍。將來的「滬港直通車」肯定能刺激股票市場交投和香港的人民幣交易，但南下或北上資金的雙向交流也加劇市場的波動性，其他跟著而來的問題，如兩地的法則差異，跨境的監管執法，投資上限的規定，匯率的升跌等都是值得商榷的！
每次調整 趁低吸納
無論如何，作為精明投資者，定要明白「工欲善其事，必先利其器」，先做好準備，才可抓緊機會，強化回報率！預計「滬港直通車」將在半年之內啟動，作為中線投資，不妨趁低吸納下列類別：
1． 較A股有大幅度折讓的H股而是國家推動的板塊，如零售、環保、糧食、醫藥和基建。
2． 在香港上市而在國內未有掛牌的國際品牌股票，如賭業和手機遊戲類。
3． 只在國內上市的特有品種而有盈利的股票，如白酒類。
4． 「滬港直通車」啟動後，國際基金會不斷進行A與H股之套利(Arbitrage)活動。理論上，A股與H股的差價將會縮窄。較A股有大幅度溢價的H股，作為成熟的資深投資者，可以考慮買進其相關A股。
未來兩周的港股走勢，相信還是個別發展，消息化和情緒化，國內經濟數據和美股的表現，將會左右大市。但是每次調整，不妨趁低吸納上述提及的「滬港通」受惠股，中線回報應不錯！
黎永良
