聯儲局9月份一連兩日的議息會議結束，雖然利率如市場預期保持不變，但聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策立場比預期更鷹派，利率點陣圖預測2024年和2025年年終利率，各上調50個基點。2年期美國國債收益率收在5.17厘以上，10年期國債收益率則突破4.40厘。美滙指數在FOMC和鮑威爾的新聞發布會後，從104.6反彈至105.37。
利率期貨市場的定價顯示，聯儲局未來的減息路徑，仍較其他主要央行的幅度更深、時間更長，這種定價或在限制美滙指數升勢方面發揮重要作用，預計將持續到2024年。值得注意的是，即使美國出現軟着陸，利率期貨市場仍繼續預期，從2024年第二季開始的未來24個月，聯儲局減息或相對進取，減息幅度或高達200個基點。
與美國國債息差縮小的時間比之前更長的預期，令許多貨幣找到穩固的底部支持，例如商品貨幣中的澳元、加元，亞洲新興市場貨幣中的新加坡元及日圓，以上貨幣兌美元進一步貶值的機會較細。而美元實際有效滙率從較長線的角度來看，已經處於非常高的水平，似乎難有進一步上升空間。
廖嘉豪
