市場預計美國軟着陸，上調美國2023年經濟增長預測並同時下調中國和歐羅區的經濟預測，導致美國國債孳息率上升，美元轉強。但我們認為明年美國經濟有機會進一步放緩，聯儲局減息亦可能較其他主流國家央行激進，這可能會限制美元表現。
主流貨幣方面，歐羅中期或可看高一線。歐羅區的貿易條件自去年以來復甦穩固，歐羅區核心通脹仍然遠高於歐洲央行2%的目標，工資增長亦無放緩跡象。歐洲央行的縮表步伐亦可能較聯儲局和其他主要央行快，預料中線歐羅有機會跑贏美元、英鎊、紐元和加元。
相反，紐元的走勢可能會相對落後。紐西蘭最新公布第二季實際零售銷量按季下跌1%，遠低於市場預期下跌0.4%。經濟數據欠佳顯示紐西蘭經濟正處於衰退中，並且可能會持續到明年，有機會迫使紐西蘭央行將減息周期提前至2024年中左右開始，或對紐元產生重大負面影響，並跑輸澳元、歐羅及加元等非美交叉盤。
廖嘉豪
