自從在2月4日澳洲央行開會後，在會議聲明中表示「維持利率穩定一段時間」和移除「澳元匯價高企令央行不安」的評論，澳元便從低位反彈，只是未能衝破技術阻力位0.9080。本星期二澳洲央行舉行3月份的會議，對澳元有什麼影響呢？
澳元匯價在今年1月24日曾創下自2010年7月以來的低位0.8660，因為當時仍有市場人士認為，央行有可能再進一步降低利率，也有央行委員提出澳元應該回落至更低水平。但在2月4日會議後，央行不單維持利率不變，更表示央行「最審慎的做法是將利率穩定一段時期」，換言之暗示減息周期結束。聲明更將澳元在「不安高位」的評論刪去，令到澳元反彈，只是未能衝穿0.9080阻力位。
在3月4日的央行會議，一如市場預期，央行維持利率不變，並重覆「穩定利率一段時間」的言論。對澳元匯價，央行只是指「位於歷史高水平」，並沒有進一步推低澳元的評論。
似乎央行對澳洲的經濟增長前景，並沒有受到一些較市場預計疲弱的經濟數據所影響：例如失業率升至6%，為2003年7月以來的高位；在職位創造方面，在去年12月和今年1月，職位都在流失中，而央行更表示失業率可能仍有上升空間才會回落。
還有澳洲去年第四季的私人資本開支，下降5.2%，但央行認為是基於「在資源業的投資正在下降，而轉向其他行業仍在試探階段」。加上前瞻性的商業信心，從去年8月起都維持在正水平，例如最新一月的數字報7.8。澳洲企業的稅前經營溢利，自2013年起都是正增長，第四季的毛利率是1.7%，都是可能支持央行採取比較中立的金融政策原因。加上澳洲央行早前的減息行動，刺激房地產行業，樓價拾級而上，去年第四季的樓價按年升9.3%。帶動建築業活動，1月份的建築許可證按年升34.6%，可見房地產市場相當蓬勃。
樓價上升的財富效應，也開始滲透進入消費市場，澳洲第四季的零售銷售，在扣除通貨膨脹的因素後仍有0.9%增長，尤其是在工資成本仍在下降的情況下，例如第四季增長只有2.6%(見圖)，零售銷售的表現，實屬不錯。然而對於央行來說，更是好消息，因為可以減低國內生產成本和保持通脹不高於目標水平。
整體而言，澳洲央行對經濟增長前景頗具信心，認為失業率雖然仍會上升，但可能在年中見頂回落，而澳元從高峰滑落，也有助澳洲經濟能夠更全面均衡地增長。去年第四季澳洲經濟，以年率2.8%步伐增長，我們估計今年2014年，澳洲國內生產總值也可以有2.8%升幅。
澳元的匯價短線而言，未必可再試0.8660的低位，需要購買澳元的投資者，可以留意技術支持位0.8910，投資者購買澳元作短線投資，就要留意澳元反彈後能否衝破0.9080的黃金阻力位(由0.9758至0.8660的38.2%回吐)，否則就要考慮先行獲利了。
葉劍雄
